Coinbase与华尔街对决：稳定币收益之争如何重塑美国金融未来？

达沃斯交锋：一场决定金融未来的冲突

在瑞士达沃斯世界经济论坛的精英聚会中，一场意外的对峙揭示了美国金融体系正在经历的深刻裂变。美国最大加密货币交易平台Coinbase的首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗正与英国前首相托尼·布莱尔交谈时，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙突然介入，并以手指直指对方，直言其言论是“一派胡言”。

这场冲突的核心远不止个人恩怨，它标志着当加密货币行业从边缘走向主流，并开始触及银行存款与支付等金融核心业务时，与传统银行业的利益冲突已全面爆发。

稳定币收益：新老金融体系的角力场

随着数字资产加速融入美国金融架构，华尔街巨头们逐渐意识到一个根本性威胁。尽管银行已开始协助客户投资比特币或利用区块链技术提升跨境支付效率，但当加密业务逼近其命脉——居民存款业务时，传统金融机构选择了坚决抵制。

争议焦点集中于一个关键问题：加密货币交易平台是否应被允许向用户提供“持币收益”？这种通常以年化3.5%左右回报率向稳定币持有者支付的奖励，被银行业视为实质上的存款利息。由于银行活期账户利率普遍低于0.1%，他们担忧这将引发大规模资金外流，削弱社区银行生存能力并影响企业信贷供给。

阿姆斯特朗及加密行业代表则主张自由市场竞争原则：银行完全可以通过提高存款利率参与竞争，或自行开展稳定币业务。

《清晰法案》：立法博弈中的权力重构

这项可能重塑日常金融服务未来的立法，已成为双方争夺规则制定权的核心战场。据知情人士透露，白宫已计划召集银行业与加密行业团体举行会议，寻求妥协方案。Coinbase美国政策负责人卡拉·卡尔弗特预计将出席。

现年43岁的阿姆斯特朗于2012年联合创立Coinbase，在推动加密行业合法化与主流化过程中扮演了关键角色。作为市值约550亿美元企业的领导者，他在华盛顿的政策辩论中拥有显著影响力。

立法进程的戏剧性转折

在参议院委员会原定表决前一天——该版本法案可能实质性禁止Coinbase等公司提供收益，潜在损失达数十亿美元——阿姆斯特朗在社交媒体上明确表态：“我们宁愿不要法案，也不接受坏法案。”数小时后，表决被意外推迟，震动金融界。

数字资产交易公司Wintermute政策与倡议负责人罗恩·哈蒙德指出：“当前局面已演变为Coinbase对阵银行，而不再是加密行业对阵银行。”

阿姆斯特朗的回应并未止步。他在电视采访中强调，银行游说者“试图封杀竞争对手”，并指责传统银行“本质上是在未经客户明确同意的情况下，将其存款用于放贷”。这些言论直接导致他在达沃斯与多位银行CEO关系紧张。

从技术极客到金融变革者

阿姆斯特朗的职业生涯轨迹映射了加密货币行业的发展历程。他曾就读于莱斯大学，主修经济学和计算机科学，是数字货币与区块链技术的早期信奉者。2011年在Airbnb工作期间，他亲身体验了向南美汇款的困难，这为其后创立Coinbase埋下伏笔。

公司最初致力于解决加密资产的安全存储问题，随后顺应市场需求发展为交易平台。从前同事的描述看，阿姆斯特朗性格内向，沟通风格直接，有时被比作《星际迷航》中理性至上的“瓦肯人”。但他对Coinbase的愿景从未掩饰：“从根本上说，我们希望成为银行的替代者，”他去年公开表示，“我们致力于打造一个提供各类金融服务的超级应用。”

政治影响力的战略构建

随着业务扩张，阿姆斯特朗投入数千万美元建立了业内规模最大的游说体系。在经历2022年行业震荡与2023年监管压力后，他转变为加密行业在华盛顿最积极的倡导者。Coinbase通过超级政治行动委员会网络，在2024年大选周期投入约7500万美元，旨在影响立法并争取公众支持。

政治环境的转变为阿姆斯特朗提供了期待已久的政策窗口。他称赞前总统特朗普开启了“加密新时代的黎明”，并定期前往国会山与政策制定者会面。SkyBridge Capital创始人安东尼·斯卡拉穆奇评价道：“在美国所有加密相关事务中，Coinbase都处于最前沿。”

监管框架的缺失与博弈

去年夏天生效的《天才法案》为多家公司发行稳定币扫清障碍，但未明确禁止交易平台或第三方机构向用户支付利息。银行业团体视此为监管漏洞，也成为当前围绕《清晰法案》冲突的直接导火索。

众议院已通过其版本法案，但参议院推进面临更大阻力，各方对加密公司应遵循的规则存在显著分歧。据知情人士透露，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉向阿姆斯特朗明确表示：如果加密公司希望提供类存款服务，就应接受与银行同等的监管审查，包括资本金要求、风险审查和定期运营检查。

Coinbase的独特商业模式

Coinbase与稳定币发行方Circle建立了利润丰厚的合作关系，使其能够从主流稳定币USDC中获得可观收入分成。通过这一安排，Coinbase得以向部分USDC持有者提供3.5%收益，这在行业中并不常见。公司认为，此类激励在活期存款利率极低的环境下为消费者提供了更多选择。

“没有理由禁止向消费者支付利息，”阿姆斯特朗此前接受采访时强调。随着立法进程推进，银行业在幕后展开激烈游说，援引政府估算称若限制放开，约6.6万亿美元存款可能从传统金融体系流出。

未来路径：妥协还是对峙？

据知情人士透露，阿姆斯特朗已向莫伊尼汉提出潜在解决方案：设立新的稳定币发行方类别，满足更严格监管标准的机构可向用户支付收益，使银行能在相同规则下与Coinbase竞争。其他方案则主张原则上禁止收益支付，但为现有平台保留有限例外。

美国大学法学院教授、证券法专家希拉里·艾伦指出：“当前普遍认为这项立法能否通过，最终取决于Coinbase是否支持。这反映了令人震惊的现实权力格局。”

无论最终方案如何，这场围绕稳定币收益的争论已超越单纯的技术或监管讨论，成为决定下一代金融体系由谁主导的关键战役。传统银行与加密平台的对决，正在重新定义美国金融的权力结构与竞争规则。