AI热潮与循环投资链
人工智能热潮席卷全球，但其中潜藏着复杂的金融循环。巨额资金在少数几家尚未盈利的科技巨头间流转，形成了一个紧密的共生网络。
核心循环链条
- Nvidia 计划向 OpenAI 投资高达1000亿美元，而后者正是其芯片的主要客户。
- OpenAI 租赁 Oracle 的计算服务，而Oracle本身也是Nvidia的客户。
- 资金在几家公司之间形成闭环，类似“旋转木马”。
盈利困境与基础设施竞赛
- 主要AI项目（如OpenAI、Anthropic）目前均未盈利。OpenAI CEO预计公司可能在2029-2030年才能实现盈亏平衡。
- 企业正投入巨资建设AI基础设施。摩根士丹利估算，AI数据中心总投资预计将达3万亿美元。
- 市场需求催生了数据中心建设热潮，改造旧设施（如纺织厂）可在6个月内启动，远快于2年的新建周期。
历史镜鉴：互联网泡沫的警示
2000年互联网泡沫破裂导致全球蒸发约5万亿美元市值。即使如Amazon也用了8年股价才恢复，Cisco更是用了25年。当前AI热潮中的循环投资现象，与历史有相似之处。
“太大而不能倒”的系统性风险
- AI投资已成为GDP增长的重要推力，普通美国人的退休账户也间接持有相关科技股，风险敞口广泛。
- 有人担忧，若AI热潮破裂，其影响可能类似2008年金融危机，大型机构需要巨额救助以避免经济全面崩溃。
长期展望：技术潜力与风险并存
尽管存在泡沫担忧，但AI技术已产出实际产品并展现出变革潜力。当前建设的数据中心，即使短期过剩，未来也可能像互联网泡沫时期的光纤一样被充分利用。这无疑是华尔街一场高风险的“终极赌局”。
