美国企业高管正以五年来最快的速度减持股票，为美股创纪录的涨势亮起警示灯。
关键数据：内部人士的“撤离”信号
- 减持 vs. 增持：华盛顿服务公司数据显示，本月近1000名高管减持股票，而增持者仅207人，买卖比例创五年新高。
- 市场解读：内部人士交易常被视为未来收益的先行指标。Integrity Asset Management的乔・吉伯特指出，高管们可能正借此锁定利润，应对高估值与地缘政治风险。
市场隐忧：繁荣下的多重压力
- 财报增长乏力：尽管财报季开局稳健，但彭博数据显示，盈利超预期的公司比例已降至年内新低。
- 机构转向谨慎：德意志银行称市场看空情绪升温，资金正从科技股流向周期性板块。高盛数据显示，对冲基金净卖出规模达四周高位。
- 全球超买预警：美国银行策略师指出，全球89%的股指已突破关键移动平均线，触及历史卖出信号阈值。
资金流向：分歧与防御
- 散户投资者仍在逢低买入，支撑市场情绪。
- 但资金正从股票基金撤离（上周流出154亿美元），同时欧洲股票基金出现资金外流。
- 美国银行策略师迈克尔・哈特内特将做多债券、国际股票和黄金列为2026年关键策略，认为美股表现已开始落后于国际股市。
