金银遭遇历史性暴跌
周五，贵金属市场遭遇数十年来最惨烈的抛售。现货白银盘中一度暴跌超35%，创有纪录以来最大跌幅；现货黄金日内跌幅一度接近13%，为上世纪80年代初以来最大盘中跌幅。
- 白银：从周四史上首次突破120美元/盎司的高位，一度跌至80美元下方，最终跌破100美元心理关口。
- 黄金：从约5586美元的历史高位跌至4670美元附近，跌破5000美元关口。
- 其他金属：伦铜、伦锡等工业金属也普遍大幅回落。
暴跌导火索：美联储主席提名
市场将此次暴跌归因于投资者对美联储政策预期的急剧逆转。美国总统特朗普正式提名凯文·沃什（Kevin Warsh）出任美联储主席。
- 鹰派预期：沃什长期以鹰派立场著称，市场认为其不太可能推行激进的降息政策。
- 美元反弹：这一预期推动美元指数大幅上涨，创下去年7月以来最佳单日表现，从而打击了以美元计价的贵金属。
- 缓解担忧：沃什的提名也被视为有助于维护美联储的独立性，缓解了此前因担忧货币政策而涌入黄金的避险情绪。
市场内在脆弱性放大跌幅
分析师指出，技术性因素和市场的极端状态放大了本次跌幅。
- 过度拥挤：在暴跌前，金银市场多头头寸极度拥挤，看涨期权购买量创纪录，杠杆水平极高。
- 伽马挤压：期权交易商的对冲操作（伽马挤压）在价格下跌时加速了抛售。
- 强制平仓：价格暴跌触发了大量杠杆多头的保证金追缴，导致“踩踏式”抛售。
- 技术预警：暴跌前，黄金的相对强弱指数（RSI）已触及几十年来的超买高位，发出回调警告。
波及矿业股与ETF
贵金属的暴跌迅速传导至相关股票和基金。
- 矿业股：Newmont、Barrick等主要金矿公司股价均跌超10%。
- 白银ETF：ProShares Ultra Silver（AGQ）盘中一度跌超60%，iShares Silver Trust（SLV）跌超30%，均创历史最差单日表现。
后市观点
尽管遭遇历史性暴跌，金银在1月份仍录得可观涨幅。部分分析师认为，此次深度回调有助于释放市场泡沫，为健康上涨奠定基础，但波动性预计将持续处于高位。
