1月29日，一场大规模资产清算导致市场数十亿美元蒸发，黄金与加密货币均遭抛售，资金大量涌入比特币等风险市场。
比特币（BTC）价格跌至约81,000美元，为2025年4月以来最低水平，市值缩水至约1.64万亿美元。同期，黄金市值蒸发近1.6万亿美元，损失规模接近比特币总市值。
分析人士认为，更广泛的资本轮动格局可能决定市场下一阶段走向，并最终利好比特币。
早期迹象：黄金或转向比特币
市场分析师兼Alphractal创始人João Pedro几周前曾指出市场轮动的可能性。他认为，黄金正接近“买入高潮”，这一阶段通常伴随清算事件和比特币的暂时疲软。
“随着流动性逐渐流出黄金，资本转向风险资产的可能性增加。”
Swissblock首席宏观经济学家Henrik Zeberg赞同此观点，他认为比特币与黄金的比率可能正在形成长期底部。
我认为BTC/GOLD比率已经触底反弹，轮动即将开始。
这一转变可能导致资金重新流入比特币，过程可能持续数月，并与历史上机构资本积极配置比特币的窗口期模式相符。
比特币的利好因素
Bitwise欧洲研究主管André Dragosch指出，牛市情绪正在增强，贵金属的持续强势最终可能支撑比特币再次上涨。他将此前景与通胀预期及刺激政策阶段联系起来。
尽管宏观环境充满挑战，但比特币交易所交易产品（ETP）和企业国库持有量增加了约4.2倍，显示了机构信心的增强。
潜在上涨催化剂包括：
- ISM制造业指数走势
- 美联储新主席任命
- 美国主要券商加大对比特币ETF投入
- 更多公司采用比特币国债策略
Dragosch评论相对估值时指出：
“无论从哪个角度来看，BTC-黄金都被严重低估和超卖了……BTC/黄金之间的这种相对表现往往会随着全球风险偏好而变化。”
他强调，比特币在风险偏好环境下表现最佳，并指出一种市场模式：黄金通常领先比特币四到七个月行动，之后比特币往往在百分比上跑赢黄金。
短期疲软测试关键技术位
比特币已跌破其两年简单移动平均线（SMA），该位置曾是关键支撑。若看跌势头持续，价格可能面临进一步下行压力。
然而，历史表明，跌破两年均线阶段往往为后续大涨奠定基础，伴随长期投资者的积累。这与资本从黄金逐步转向比特币的说法相符，机构可能在比特币再次上涨前悄然建仓。
