1月初，AMBCrypto曾指出Ethena (ENA) 代币价格对新合作消息反应平淡。1月30日，加密货币交易所HTX宣布上线Ethena的合成稳定币USDe。
然而，USDe的采用并未直接提振ENA的价格。自2025年9月下旬以来，ENA一直处于下跌趋势，并于1月30日跌至历史最低点0.1484美元。
数据显示，散户投资者正在抛售ENA，而部分鲸鱼却在买入。这种鲸鱼持仓的积极变化，伴随着资金从中心化交易所的质押中撤出。
Ethena 价格持续承压
市场需求不足以抵消代币解锁和持续的抛售压力。价格曾反弹至0.25美元附近，但随后的抛售在意料之中，这在一定程度上受到了比特币 (BTC) 波动性的影响。
在USDe于HTX上线后，ENA价格一度反弹至0.157美元，但几乎在周五立即遭遇抛售。MVRV定价区间显示，ENA的交易价格远低于其实际价格。
市场指标与前景
自11月中旬以来，ENA的利润供应占比一直低于10%。2025年6月至7月以及2024年9月，该指标曾连续数周低于1%，这通常标志着局部市场底部。
当前低于0.8 RP（实际价格）区间的下跌趋势也已持续两个多月。这表明持有者可能仍需面对数周的熊市行情，此时买入ENA风险极高。
值得注意的是，尽管DeFi协议本身运行良好——例如在10月10日的市场波动中，USDe仍能保持与1美元目标的锚定——但Ethena协议的总锁定价值 (TVL) 自10月以来已下降超过50%，不过其长期上升趋势得以保持。
