OKX首席执行官徐星公开指责币安，称其推广Ethena的USDe合成美元的活动直接引发了去年10月10日的加密货币市场崩盘，导致近190亿美元市值蒸发。
徐星认为，这场危机并非偶然，而是可预见的风险管理失败。
OKX CEO抨击币安USDe营销策略
徐星在社交媒体X上发文指出，币安为USDe提供高达12%年化收益率的营销活动，鼓励了过度杠杆，形成了系统性脆弱性。
“没有复杂因素，也没有意外。10月10日的崩盘完全是某些公司不负责任的营销活动造成的。”
他解释道，该活动允许用户将USDe作为抵押品并享受与USDT、USDC同等的待遇，且无实际限制，这导致交易者将标准稳定币兑换成USDe以追逐暴利，甚至将USDe的年化收益率人为推高至70%。
徐星强调，与传统稳定币不同，USDe采用delta中性对冲策略，具有“对冲基金级别的结构性风险”。当市场在10月10日出现波动时，这种杠杆循环剧烈瓦解，USDe脱钩引发了一系列失控的清算，尤其重创了WETH和BNB等资产。
“作为全球最大的平台，币安拥有巨大影响力，也肩负着相应责任。对加密货币的长期信任不能建立在短期收益博弈、过度杠杆或掩盖风险的营销之上。”
币安与Ethena的反驳
行业主要参与者强烈驳斥了徐星的说法。
- 顺序矛盾论：Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi指出，比特币价格触底比USDe在币安上脱锚早整整30分钟，认为USDe不可能成为清算连锁反应的起因。
- 数据反驳：Ethena Labs创始人Guy Young引用订单簿数据称，USDe的价格差异是在大盘崩盘之后才出现的。
- 流动性问题：币安方面则将问题归咎于“流动性真空”，称崩盘期间多个主要交易场所的比特币流动性“接近于零”，导致机械性抛售和价格扭曲。交易所否认存在任何系统性操纵，并将混乱归因于做市商在极端波动下撤回库存。
这场争论凸显了顶级交易所在市场结构脆弱性暴露后，正面临持续的审查与互相指责。
