币安发布报告，将2025年10月10日发生的190亿美元加密货币闪崩事件定性为宏观冲击下的市场去杠杆化，而非交易所技术故障。
核心观点
- 币安强调，绝大多数清算发生在任何交易所特定问题出现之前。
- 数据显示，巨额损失分散于多个交易平台，并非集中于单一场所。
- 此次事件被视为宏观压力下，高杠杆市场的一次系统性压力测试。
报告背景：回应猜测
在经历数周外界猜测与批评后，币安发布详细事后分析报告。报告旨在澄清事件顺序，指出市场范围的自动风险控制机制（如强制平仓）是主要驱动因素，而非交易所故障。
时间线：清算先于技术问题
- 根据币安提供的时间线，约75%的行业清算发生在UTC时间21:36之前。
- 币安承认的两个技术问题（资产转移系统短暂故障及部分资产指数价格异常）均发生在此清算高峰期之后。
数据佐证：损失广泛分布
据CoinGlass数据，事件中总清算金额约192.5亿美元，各平台均受冲击：
- Hyperliquid：多头平仓约92.9亿美元
- Bybit：平仓规模超43亿美元
- 币安：多头平仓约13.9亿美元，空头平仓约9.65亿美元
- OKX：平仓超10.7亿美元
交易所的改进措施
币安表示已采取多项措施以增强系统韧性，包括：
- 收紧指数价格的偏差阈值。
- 改进跨交易所参考定价机制。
- 升级熔断机制，并扩大压力测试范围。
根本原因：高杠杆的脆弱性
币安总结认为，此次闪崩暴露了在宏观经济形势突变（如贸易战新闻、全球债券收益率飙升）时，加密货币市场高杠杆集中所带来的结构性脆弱。当市场参与者同时试图去杠杆化时，会引发剧烈的连锁反应。
