2026年2月1日 | 11:13
欧洲央行今年的首次政策会议，焦点已从通胀冲击转向欧元的快速升值。欧元兑美元汇率突破1.20美元，创下多年新高，这使央行的政策环境变得复杂。
核心要点
- 欧元飙升：加剧了欧洲央行货币政策的复杂性，并影响通胀前景。
- 通胀偏离目标：欧元区通胀率已低于2%的目标，且可能因欧元走强（降低进口成本）而进一步放缓。
- 政策走向：利率预计维持不变，但若欧元持续走强且通胀低迷，未来降息讨论可能重启。
通胀面临下行压力
欧元走强恰逢欧元区通胀率已略低于目标。经济学家预计1月份通胀率可能放缓至约1.7%。强势欧元通过降低进口成本，可能进一步抑制整体价格增长，引发对通缩风险持续性的担忧。
政策制定者的谨慎态度
尽管欧洲央行官员已注意到汇率影响并将其视为重要决策因素，但目前并未表现出紧迫感。在地缘政治和美国政策不确定性导致市场波动的情况下，决策者倾向于保持耐心，避免对短期波动做出仓促反应。
未来关注点
本次会议预计不会调整政策，但问题已被推迟。若欧元升值与低通胀持续，关于降息的讨论将重回议程。即将发布的银行贷款和经济预期调查报告，将有助于评估当前政策对经济增长和物价的实际影响。
目前，利率虽可能保持不变，但欧元的上涨正悄然考验欧洲央行对实现通胀目标的信心。
