周期时序解释比特币疲软
分析师本杰明·考恩指出，比特币近期的下跌符合其历史周期性模式。他认为，比特币价格往往在减半后或选举年的第四季度达到峰值，如2013、2017和2021年。当前周期若在2025年第四季度见顶，则与此规律吻合，表明更广泛的上涨周期可能已经结束。
与2019年市场结构的相似之处
考恩将当前市场与2019年进行比较，指出两者均出现于市场情绪相对冷漠、而非狂热之后。价格下跌缓慢，由基于时间的“投降式”抛售驱动，而非恐慌性抛售，且价格的高点和低点不断下移。此外，这两个时期的峰值都出现在美联储资产负债表开始扩张之前。
展望：疲软或持续至2026年中期
基于上述模式，考恩预计比特币的疲软态势至少会持续到2026年上半年。其间可能出现的反弹仅是战术性的，并非牛市重启信号。他还指出，稳定币主导地位上升、投资者对Layer 1资产兴趣下降等趋势，将继续影响市场格局。
