在上周五黄金经历大幅暴跌后，部分投资者却通过期权押注金价可能触及极端高位。
法兴银行大宗商品团队分析发现，市场中出现了押注金价到今年年底将达到1万美元、1.5万美元甚至2万美元的期权交易。
尽管行权价在4000美元的看跌期权也有所增加，但这类极端看涨押注更为突出。这种非对称的风险偏好被视为衡量市场情绪的有用指标和潜在的看涨信号。
暴跌诱因与市场解读
上周五金价突然暴跌的触发因素，是凯文·沃什被提名为下任美联储主席。市场认为这一提名意味着“机构混乱程度低于预期”，此前对混乱的担忧正是金价上涨的推动力之一。市场对货币政策的重新解读，导致美元和利率走高，部分风险从远期价格中被移除。
上涨动力与拥挤交易
此前贵金属的上涨主要受ETF资金流入推动。美国商品期货交易委员会数据显示，两周前黄金的净多头头寸达到780亿美元的历史最高纪录。
法兴银行认为，这种拥挤的持仓导致了强制平仓：金价跌破止损位，引发保证金催缴和量化基金降风险。月底的调仓行为也加剧了波动。
后市展望
法兴银行团队目前仍看好黄金，并将此次调整视为健康现象。他们维持看涨预期，认为支撑贵金属上涨的基本面逻辑依然存在。
