比特币价格自去年10月高点以来持续下跌，市场普遍认为加密寒冬已至。Bitwise首席投资官Matt Hougan对此表示认同，但他同时指出，寒冬即将结束。
市场情绪与机构支撑
尽管市场恐惧情绪弥漫，但比特币价格在2021年高点之上显示出韧性。Hougan认为，这主要得益于机构的持续买入。
- 自现货比特币ETF获批以来，大型机构一直在购入相关产品。
- MicroStrategy等上市公司也在逢低增持，将其纳入资产负债表。
- Hougan估计，ETF及数字资产基金已购买了价值约750亿美元的比特币，有效缓冲了下跌压力。
未来展望：周期终结与看涨预测
Hougan是加密货币的坚定看涨者。他提出了与传统周期理论不同的观点：
- 打破四年周期：他认为由减半驱动的经典四年周期已终结，2026年可能不会出现熊市，反而会创下历史新高。
- 核心驱动因素转变：机构资金通过ETF大量流入，将取代减半等成为主要价格驱动因素。他预计2026年上半年盘整后，价格将爆发式上涨。
- 政策潜在利好：美国《CLARITY法案》等若通过，将为机构投资提供更清晰路径，可能进一步推高比特币等加密资产价格。
