比特币一度跌破73,000美元关口，引发了市场关于当前下跌是周期中期调整还是更严重结构性问题的讨论。
关键周期节点：反弹决定中期走向
加密货币分析师本杰明·考恩指出，比特币跌破2025年4月低点是一个关键时刻。
- 若迅速反弹：可能为市场赢得数月稳定期，有望在三、四季度平稳过渡。
- 若反弹失败：可能面临漫长而艰难的中期市场，下跌时间可能超出预期。
考恩回顾历史数据警示，一旦比特币跌破100周简单移动平均线（SMA），价格往往继续下探至200周均线附近。他认为，从周期角度看，在三季度末或四季度初进行大额投资可能是更佳时机。
链上数据警示：流动性持续减弱
Glassnode的链上数据显示市场压力正在增加。
- 已实现盈亏比率（90日均线）持续走低，目前徘徊在1.5左右，表明获利回吐势头减弱，流动性状况恶化。
- 历史上，该比率持续低于1往往预示着市场进入全面抛售阶段，实际亏损将超过盈利。当前数据表明市场正逐渐接近这一区域。
总结
考恩的周期分析与Glassnode的链上信号共同表明，市场正处于关键拐点。比特币在73,000美元附近的后续走势，将极大影响未来数月的市场情绪与资金配置。当前环境凸显了耐心的重要性，尤其对于长期投资者而言。
