Bitunix分析师指出，当前市场整体仍处于去杠杆进程的后段。加密货币市场自去年高点普遍回调近50%，表明前期过度的风险溢价已被系统性挤出，市场对流动性与不确定性依然高度敏感。
宏观层面，中东地缘政治局势再度升温，相关风险反复扰动原油与避险资产走势，间接压制了全球风险偏好。与此同时，AI产业引发的科技股“重估式下跌”在美股等多市场扩散，股债双杀进一步强化了资金的防御心态，促使资金从高波动资产中撤离。
高盛分析认为，金价上行的核心驱动力来自西方资本与央行的储备多元化需求，而非短期投机，这凸显了在货币体系与地缘政治不确定性下，避险配置仍是市场主流叙事。
在此环境下，BTC更多地被视为市场是否愿意重新接纳风险的结果指标。在全球资金偏向防御、结构性去杠杆尚未结束前，加密市场仍难以脱离宏观风险的定价框架。后续需重点关注地缘政治是否升级为实质冲突，以及科技产业重估会否引发更广泛的资产负债表收缩效应。
