2月7日，Arthur Hayes在社交媒体发文，初步判断比特币（BTC）的暴跌可能源于交易商对贝莱德比特币现货ETF（IBIT）结构化产品的对冲操作。他表示将系统整理各大银行发行的相关票据清单，以识别可能引发币价剧烈波动的关键触发点。
此前，DeFi Dev Corp的Parker White分析称，此次波动可能源自IBIT的大型持仓者，或为一家或多家总部位于中国香港的非加密对冲基金。这些基金在IBIT的持仓极高，甚至为单资产基金，旨在隔离保证金风险。白银大跌与日元套利交易加速平仓加剧了市场压力，影响了基金的杠杆仓位。这些基金可能通过高杠杆期权交易试图挽回损失，但损失扩大，最终比特币的下跌可能彻底击垮其仓位。
