阿根廷经济学家Alex Krüger指出，本轮加密市场下行由多重因素共同驱动，而非单一事件导致。他总结的15个关键因素包括：
- “1011”大清算引发的市场连锁反应
- 财库公司股票行情遇冷，影响市场信心
- 量子计算威胁带来的长期担忧
- AI替代效应：资本、人才及矿企资源转向人工智能领域
- 特朗普政治风险带来的政策不确定性
- 加密行业自身创新稀缺，缺乏新叙事
- 市场增量代币供应过大
- 沃什被提名为美联储主席等宏观政策变量
智能合约之父Nic Carter对此表示认同，强调此次熊市局面复杂，多项因素相互交织且难以在短期内解决。
