澄清市场误读
2月8日，Bitwise顾问Jeff Park发文复盘市场剧烈下跌。他澄清，“纳斯达克取消IBIT期权持仓限制，给予华尔街无限杠杆”的说法不实。贝莱德的IBIT和BITB始终适用25万份标准持仓上限。SEC相关文件仅是将FBTC、ARKB等现货ETF的持仓上限提高至25万份，以与IBIT、BITB保持一致，确保市场公平。此前贝莱德申请将IBIT限额从25万份提高至100万份，但未获批准。
暴跌原因分析
Jeff Park指出，此次暴跌更可能由传统金融体系的风险去化与衍生品机制触发，而非加密行业基本面变化或单一“黑天鹅”事件。当日，比特币ETF（尤其是IBIT）出现创纪录的成交量与期权交易活动，且期权交易明显以看跌方向为主。
比特币两日内一度下跌逾13%，市场预期会出现大规模ETF资金流出，但实际数据为资金净流入。这表明抛压主要来自“纸面资金”及与对冲、做市相关的非方向性交易，而非长期资金撤离。
未来观察指标
未来几日ETF的净流向变化，将成为判断是否有新增长期需求的重要观察指标。
