加密概念股动态：Strategy大举增持比特币，矿企转型AI算力获投行看好

2026年初，加密货币市场经历了一轮深度调整，这在相关上市公司的股价上得到了集中体现。以持有加密资产为主的财库型公司（如Strategy、Bitmine等）股价普遍承压。然而，市场并非一片黯淡，部分积极向高性能计算（HPC）与人工智能（AI）基础设施转型的矿企，其股价表现则相对坚挺，并获得了主流分析机构的关注。与此同时，DeFi与传统金融的融合也出现新进展，流动性质押代币被纳入主流借贷协议，标志着链上链下流动性壁垒正在被打破。

市场风向：矿企转型获资本青睐，财库公司面临抛售压力

投行观点：矿企股跑赢大盘，AI转型故事支撑估值

摩根大通近期发布报告指出，在2026年1月，美国上市的比特币矿企板块整体市值增长了23%，显著跑赢了同期标普500指数。这一表现主要得益于两大因素：比特币网络算力竞争暂时缓和，以及市场对矿企转型AI算力供应商的预期升温。例如，Riot Platforms与AMD达成的HPC协议，就为行业提供了多元化发展的范本。面对比特币减半后压缩的利润空间，将现有电力基础设施改造为AI数据中心，正成为矿企寻求长期稳定收入的关键战略。

报告进一步分析，1月份因天气原因导致的网络算力下降，客观上改善了在位矿工的盈利状况。尽管比特币价格疲软，但矿工每日毛利润环比仍上涨了24%。在摩根大通跟踪的14家矿企中，绝大多数股价表现优于比特币。不过，该板块整体估值较2025年的历史高点仍有约15%的差距，显示市场情绪尚未完全恢复。

潜在风险：加密财库公司或成市场不稳定因素

与转型中的矿企不同，那些仅依赖囤积加密资产、缺乏经营性收入的财库上市公司（DATs），正面临严峻考验。数据显示，自2025年10月市场高点以来，主要DATs的股价中位数跌幅已超过60%，甚至大于比特币本身的回调幅度。行业分析人士警告，如果市场持续低迷，部分公司可能被迫出售其加密资产储备以维持运营，这将动摇其“长期持有”的核心叙事，可能引发投资者信心危机和更广泛的市场抛售。

个股精选：大摩看好两家转型先锋，目标涨幅超150%

摩根士丹利分析师Stephen Byrd特别指出，Terawulf和Cipher Mining两家矿企在向AI数据中心转型方面走在前列。凭借与谷歌、亚马逊等科技巨头签订的长期电力协议，它们能够将核心的电力资源转化为更稳定、利润率更高的AI算力服务。Byrd预计这两家公司股价有超过150%的上涨空间。相比之下，他认为部分矿企的AI战略不够聚焦，因而给出了较低评级。

上周上市公司动态全览

比特币持仓动向

根据公开市场数据，上周全球上市公司（非矿企）对比特币的净买入额约为9283万美元，环比有所下降。其中，最引人注目的动作来自行业龙头Strategy（原MicroStrategy）：

• Strategy：于2月9日斥资9000万美元，以均价78,815美元增持了1,142枚比特币。至此，其总持仓量已达到714,644枚，继续巩固其全球最大上市公司比特币持有者的地位。
• 其他公司：日本食品品牌DayDayCook、瑞典公司H100等也有小额增持。而Genius Group Limited则选择了部分减持。
• 募资计划：加拿大公司Metador Technologies宣布启动融资，计划募集约2200万美元用于增持比特币，目标是在2026年底前持有1000枚。

截至上周，统计范围内的全球上市公司共持有约974,480枚比特币，占比特币流通总量的4.9%。

其他重要动态：

• 比特币财库公司ProCap Financial回购了约1.35亿美元的可转换债券，以优化其资本结构。
• 英国最大的比特币财库公司Smarter Web Company于2月3日在伦敦证券交易所主板成功上市。

以太坊生态动态

以太坊财库公司方面，增持与业务转型是主旋律：

• BitMine：上周大幅增持40,613枚ETH，使其以太坊总持仓量提升至约432.6万枚。公司资产组合还包括现金、股权及其他加密资产。
• ETHZilla：业务重心明显转向现实世界资产（RWA）代币化。公司近期宣布将推出由航空发动机租赁现金流支持的代币，并已完成一笔价值470万美元的住房贷款组合收购，计划将其代币化。该公司此前已获得知名风投Founders Fund的支持。
• Bit Digital：披露截至1月末共持有155,239.4枚ETH，其中大部分已参与质押以获取收益。
• FG Nexus：宣布将进行1:5的反向拆股，以调整其每股股价。

Solana财库公司策略

Solana生态的财库公司展现出不同的市场策略：

• Forward Industries (FWDI)：公司首席信息官表示，当前市场存在错误定价的机会。凭借其持有的近700万枚SOL（规模超过其后三大竞争对手总和）以及无负债的资产负债表，公司计划在行业资金紧张时采取进攻性策略，寻求整合其他SOL财库公司。
• Upexi：宣布通过配售普通股和认股权证募资740万美元，资金将用于营运及拓展其SOL代币投资策略。
• DeFi融合：Jupiter旗下借贷协议已将Solana财库公司DFDV发行的流动性质押代币dfdvSOL列为抵押品。这一举措使得质押的SOL能够在不解除质押的情况下释放流动性，进一步深化了DeFi与传统上市公司金融行为的结合。