高盛23亿美元加密持仓揭秘：以太坊获等权重配置，释放何种信号？

当华尔街金融巨擘涉足加密货币领域，市场的关注焦点已从“是否参与”转向了“如何布局”。近期，高盛集团提交的监管文件，为我们揭开了其加密货币资产配置的神秘面纱，其中一项关键细节尤为引人深思。

持仓结构揭示战略倾向：以太坊地位凸显

根据美国证券交易委员会（SEC）披露的13F文件，截至2025年第四季度末，高盛持有的加密货币相关交易所交易基金（ETF）总价值约为23.6亿美元。尽管这笔投资在其超过8000亿美元的总资产管理规模中占比不足0.3%，属于典型的试探性仓位，但其资产组合的内部构成却传递出强烈的信号。

高盛将近90%的加密资产敞口集中于比特币和以太坊这两大核心资产。具体来看，其持有价值约10.6亿美元的比特币现货ETF，以及价值约10亿美元的以太坊现货ETF。此外，该机构还新建仓了价值1.52亿美元的XRP ETF和1.09亿美元的Solana ETF，显示出对第二梯队资产的初步探索。

最值得玩味的是比特币与以太坊的配置比例。当前，比特币的总市值约为以太坊的5.7倍，然而高盛并未遵循传统的市值加权配置法，而是让两者在其投资组合中几乎占据了同等权重。这种“超配”以太坊的做法，无异于向市场投下了一张厚重的信心票，表明在其评估框架内，以太坊的战略重要性已大幅提升。

超越价格：高盛看好以太坊的深层逻辑

高盛对以太坊的青睐并非基于短期价格波动，而是源于对其底层价值与长期潜力的深度研判。该行的分析报告曾多次指出，以太坊作为原生智能合约平台，其网络效应、开发生态和实际应用场景构成了独特的竞争优势。

尽管近期市场情绪低迷，但以太坊链上数据呈现出强劲的基本面：

• 用户增长强劲：2025年1月，每日新增地址数攀升至42.7万个的历史峰值，远超2020年“DeFi之夏”时期的水平。
• 活跃度创新高：每日活跃地址数同步达到120万个，同样刷新历史记录。

这些数据表明，以太坊网络的实用性和吸引力正在持续扩大。在高盛等机构看来，比特币与以太坊承载着不同的叙事逻辑：比特币更侧重于“数字黄金”的价值存储属性，而以太坊则代表了去中心化金融（DeFi）和全球计算基础设施的未来。两者在资产配置中扮演着互补而非互斥的角色。

从怀疑到拥抱：华尔街机构的渐进式入场之路

高盛的加密之路，是传统金融机构态度演变的经典缩影。其路径呈现出鲜明的“合规先行、逐步深入”特征：

• 早期探索（2015-2018）：从提交区块链结算系统专利，到计划设立加密交易柜台，处于技术研究和市场观察阶段。
• 公开质疑（2020）：曾公开表示比特币不具备传统资产属性，反映出当时主流金融界的普遍疑虑。
• 态度转变与全面布局（2021至今）：在客户需求与市场成熟的推动下，迅速重启加密交易部门，推出衍生品，并最终通过现货ETF进行直接资产配置。2025年，加密货币首次被写入其年度股东信，标志着正式的战略认可。

这种转变在华尔街并非个例。许多机构投资者都经历了漫长的认知与决策周期。例如，知名投资机构天桥资本创始人坦言，从接触比特币到进行首笔投资，中间间隔了八年之久，深度研究后才将其认定为一项“伟大的技术突破”。

机构资金入场是一场“马拉松”

真正的机构资金大规模配置加密货币，可能比市场预期更为缓慢。行业专家指出，大型财富管理机构、保险公司和主权基金等潜在买家，其内部决策流程极其严谨。从初步接触到最终拨款，平均需要经过多达8次的正式会议，整个周期可能长达两年。这意味着，当前可见的资金流入或许仅仅是漫长机构化进程的开端。

加密货币从边缘“另类资产”迈向主流配置的旅程，注定是渐进且曲折的。当昔日的怀疑者转变为合规的持有者，当试探性的仓位可能演变为核心配置的一部分，市场真正的变革在于参与者结构的根本性升级。高盛这份持仓报告，正是这一历史性转变中的一个清晰注脚。