非农数据远超预期，市场押注降息延后至7月

美国1月非农就业数据表现强劲

• 新增就业：1月非农就业新增13万人，远超市场预期的7万人。
• 失业率：降至4.3%，低于预期的4.4%。
• 其他指标：平均时薪环比上升0.4%，周工时回升至34.3小时。

市场反应：降息预期推迟
数据公布后，利率期货市场显示，交易员将美联储首次降息的预期时点从6月推迟至7月。

数据修正揭示潜在疲软
值得注意的是，此前数据被大幅下修：

• 11月与12月非农数据合计下修1.7万人。
• 年度就业增长基准大幅下修近89.8万人，显示过去一年实际就业增长弱于初值。

未来焦点：通胀数据成关键
强劲的非农数据强化了美联储“不急于降息”的立场。市场焦点现已转向即将公布的CPI数据，其表现将直接影响未来的利率路径。