QCP Capital客户覆盖主管Elbert Iswara表示，当前熊市更像一次剧烈的流动性重置，而非结构性崩溃。从60,000美元附近的反弹表明，市场的潜在需求依然存在。
市场波动的主导因素
- 市场方向由更广泛的风险规避情绪主导，包括流动性收紧与利率预期转变。
- ETF资金外流、衍生品头寸调整等加密特定因素，则放大了波动的速度和剧烈程度。
比特币的资产属性
比特币目前正以对流动性敏感的风险资产形态交易。这并未否定其价值存储的叙事，但意味着投资者不应期待它在每次抛售中都表现出对冲属性。其角色会随宏观周期切换。
需要关注的短期指标
- 关键价位：60,000 - 65,000美元区域是重要的心理及技术区间。
- ETF资金流：资金流出是持续还是企稳，将影响短期价格。
- 杠杆与清算：拥挤头寸的平仓会放大市场波动。
- 相关性模式：比特币与股票的相关性在风险规避期上升，其回落速度值得关注。
投资视角
短期内，投资者应将比特币视作对宏观敏感的高贝塔资产来管理风险。长期价值则取决于采用率、市场结构成熟度及机构参与的稳定性。
