1月CPI前瞻：通胀料继续降温，美联储或维持利率不变

1月CPI数据前瞻
美国劳工统计局将于北京时间2月13日21:30公布1月消费者价格指数（CPI）数据。

市场预期

• 整体CPI：预计同比上涨2.5%，低于前值2.7%。
• 核心CPI：预计同比回落至2.5%，环比增速或升至0.3%。
  若符合预期，整体通胀将降至2021年5月以来低位，延续自去年9月高点回落的趋势。

影响因素分析

• 下行压力：住房成本涨幅放缓或压制服务价格。
• 上行风险：关税传导、企业年初提价及旅行相关价格仍可能构成支撑。RBC预计核心CPI环比或达0.4%，高于市场普遍预期。

对美联储政策的影响
市场普遍认为，即便通胀数据进一步降温，也难以撼动美联储当前的“观望”立场。

• 芝商所工具显示，美联储至少在7月前维持利率不变的概率较高。
• 决策层更关注通胀回落的可持续性及就业市场表现。
• 部分机构认为，即便通胀回落至2.5%，短期内政策路径或不会因单月数据出现明显调整。