比特币鲸鱼主导CEX抛售
数据显示，比特币交易平台的鲸鱼比率已升至0.64，为2015年10月以来最高水平。这意味着当前64%的平台流入资金来自前十大单笔存款地址，表明大型持有者正主导抛售行为。
平台流入规模与节奏变化
2月份，比特币单笔平均交易平台流入规模升至1.58 BTC，为2022年6月以来最高。尽管2月6日单日总流入一度飙升至约6万BTC，但随后迅速回落，7日均值降至约2.3万BTC，较峰值下降约60%。
山寨币抛压同步增加
2026年以来，山寨币日均存入交易平台的笔数约为4.9万笔，较2025年第四季度增长22%。高企的存入量通常预示波动性上升，反映市场对非比特币资产信心不足。
稳定币流动性显著收缩
Tether（USDT）每日净流入交易平台的规模已从2025年11月的6.16亿美元高点，大幅降至近期约2700万美元，期间更多次转为净流出。稳定币流入锐减意味着市场边际买盘力量减弱。
市场结构总结
当前市场呈现三大特征：比特币抛压集中于鲸鱼地址、山寨币广泛分发、稳定币流动性收缩。这表明在熊市环境下，市场需求缓冲有限，价格面临进一步的波动风险。
