香橼做空闪迪：存储芯片繁荣是供应幻象，周期触顶风险加剧

知名做空机构香橼发布报告，宣布正在做空闪迪。报告指出，闪迪当前市场定价过高，其产品属于商品化产品，缺乏类似英伟达的护城河。

核心观点如下：

• 周期触顶信号：Western Digital近期大幅减持闪迪股份，折价达25%，被视为资深投资者预见内存周期即将触顶的信号。历史数据显示，内存市场在2008、2012和2018年均出现过周期性高峰。
• 竞争与“短缺假象”：三星正以高端SSD产品直接争夺闪迪的核心客户，并承诺维持高毛利率。香橼认为，闪迪当前的供应紧张仅是暂时的产能瓶颈，是一种“短缺假象”，可能随时逆转。
• 做空逻辑：香橼强调，做空闪迪是提前布局行业周期调整的策略。一旦内存市场恢复正常，闪迪股价可能已大幅下跌。