2月26日，针对市场关于Jane Street可能操纵比特币价格的猜测，Bitwise顾问Jeff Park指出，问题核心在于比特币ETF的结构性特征。
ETF机制与价格影响
每个授权参与者（AP），如Jane Street、摩根大通、高盛等，都拥有创设和赎回ETF份额的豁免权。这使得他们能灵活操作仓位，例如使用期货或衍生品进行对冲，而无需直接购买现货比特币。这种操作可能影响市场的价格发现机制。
监管与操作空间
该灰色操作空间源于监管豁免以及美国证券交易委员会（SEC）对实物交割的批准。目前虽无证据表明任何AP明确压制比特币价格，但现有结构可能改变价格形成的自然过程。
行业观点
- 彭博社ETF分析师Eric Balchunas表示，此机制复杂，并对市场中反复出现的“模式型抛售”背后的力量感到好奇。
- Jan3首席执行官Samson Mow认为，成为AP并非价格压制策略的唯一因素，关键在于其未披露的交易与对冲活动的“广泛”程度，这可能是降低资本成本的渠道。
