Benchmark重申买入Hut8评级，目标价85美元，看好AI数据中心转型

2月27日，Benchmark重申对Hut 8的「买入」评级及85美元目标价，指出公司将2026年定位为「执行与交付」之年，正积极推进AI数据中心战略。

关键分析观点

• Benchmark分析师Mark Palmer指出，尽管第四季度业绩受到比特币未实现亏损影响，但Hut 8正稳步转型为「电力优先的数字基础设施平台」，获得了更清晰的长期合约现金流路径。
• 分析师将River Bend与Fluidstack签订的15年245兆瓦IT租赁协议（获Google财务支持）视为投资逻辑核心，该协议推动Hut 8估值向基础设施类倍数靠拢。

第四季度财务概要

• 净亏损：3.018亿美元，主要源于4.019亿美元的数字资产未实现亏损。
• 营收：同比增长近三倍，达到8850万美元，主要得益于算力收入增长。

目标价构成
Benchmark的85美元目标价基于分部加总分析，主要包括：

1. River Bend租赁协议价值。
2. 优先要约权项下额外1000兆瓦的概率加权估值。
3. Hut 8持有的American Bitcoin 60%股份市值。
4. 其比特币持仓价值。