对话Hyperliquid创始人：AI时代前，如何构建链上金融新范式

Hyperliquid创始人Jeff Yan：在AI重塑世界前，构建可编程的链上金融基础设施

在一次深度对话中，Hyperliquid创始人兼CEO Jeff Yan系统阐释了该协议的愿景与设计哲学。他提出，在人工智能加速演进的时代，构建一个开放、可编程且无需许可的链上金融系统，已成为关乎人类未来金融主权的关键任务。

财富效应与构建者责任

谈及项目早期取得的显著成就，Jeff坦言并未预设具体的财富目标。团队的核心始终是专注于构建本身。他认为，加密行业长期面临人才错配问题，许多具备才华的构建者因行业的负面声誉而却步。改变这一现状的唯一途径，是持续用实际成果证明：通过诚信和长期主义，能够创造出真实价值。

“当一夜之间创造巨大财富时，责任本身并未改变，” Jeff强调，“构建金融基础设施，从第一天起就伴随着巨大的责任。用户给予的信任远超普通消费产品，我们必须以近乎完美的标准来执行。”

核心设计：无内盘、无自由裁量权

Hyperliquid的基石是其“无内盘、无自由裁量权”的设计。Jeff澄清了一个普遍误解：协议的费用自动回购销毁机制，并非公司层面的择时操作，而是写入链上逻辑的自动化规则。

• 规则化协议 vs. 公司行为： 费用转换与销毁如同以太坊的EIP-1559燃烧机制，是协议级规则，而非管理层的自由裁量决策。
• 去除人为干预： 这是确保系统中立性、公平性和抗审查性的前提。目标是成为像互联网一样的基础设施，而非由单一实体控制的公司。
• 透明度与隐私的平衡： 协议规则和资金流向必须完全透明、可验证；同时，贡献者的个人资产处置属于金融隐私权范畴，不应被公开审视。

构建“容纳所有金融”的生态系统

Jeff将Hyperliquid定位为“金融协议”，而非单纯的“加密公司”。其终极目标是“housing all of finance”——让所有金融活动在一个可组合、统一的链上系统中完成。

为实现这一愿景，生态系统围绕几个关键模块构建：

1. HyperEVM：连接以太坊生态的桥梁

HyperEVM允许开发者将以太坊智能合约近乎无缝地迁移至Hyperliquid。其深层价值在于，为外部应用和基础设施（如稳定币发行方）提供了一个标准化的接入门户，使其能够直接调用Hyperliquid原生的高性能链上能力，如订单簿和清算引擎。

2. HIP-3：无需许可的永续合约（Permissionless Perps）

这是去中心化金融领域的一次重大创新。它允许任何人在协议上部署任意资产的永续合约市场。Jeff指出，近期白银等市场在Hyperliquid上占据全球可观交易份额的数据，初步验证了这种开放模式的力量——它将产品创新权交给了领域的专家和构建者。

3. Outcome Markets：非线性金融表达工具

除了现货（线性资产所有权）和永续合约（线性杠杆观点），市场需要表达非线性观点的工具。Outcome Markets提供了这种能力，支持二元期权、区间收益等复杂结构，且全额抵押、无清算风险，完善了链上金融表达体系。

4. 协同生态：USDH、Kinetiq与Hyperlend

• USDH联盟稳定币： 通过协议级规则将收益在协议与发行方间分配，使稳定币增长与生态利益深度绑定。
• Kinetiq全链质押： 利用HyperEVM直接调用核心质押功能，实现了真正闭环、无额外信任假设的流动性质押，消除了跨链桥风险。
• Hyperlend借贷协议： 为即将到来的组合保证金（Portfolio Margin）功能提供关键支撑。在DeFi中，安全的组合保证金必须由真实的借贷市场驱动，而非内部信用扩张，这确保了系统的稳健与透明。

应对竞争与坚守原则

对于“我们没有竞争对手”的表述，Jeff解释其含义并非否认市场竞争，而是强调Hyperliquid所选择的路径具有独特性——依赖社区与开发者共同构建，坚持公平、无内部人的原则，挑战中心化替代方案。这条路成本高昂，因为坚守诚信与公平常在短期内牺牲增长速度，但长期来看，这是构建无需信任系统的唯一基石。

终极愿景：为AI时代准备金融基础设施

对话最后回归到宏大的时代命题。Jeff指出，AI的快速发展是一个“定时炸弹”，最终将主导价值创造与转移。然而，现有的传统金融体系是封闭且不可编程的，无法被机器智能直接接入。

“因此，在AI实现自我加速、人类智能被边缘化之前，我们这一代人的关键使命，就是构建一个人类仍拥有权益的、可编程的、开放自治的金融系统。” Jeff总结道，“Hyperliquid正是这样一次尝试。未来若存在一个能被机器智能自然接纳的金融体系，它必定是构建得足够好、足够公平、且无需许可的。”

这不仅是Hyperliquid的蓝图，更是对DeFi本质价值的回归：将金融系统升级为中立、全球可访问的基础设施，确保在技术奇点来临之时，人类不会在属于自己的金融未来中缺席。