末日报告作者：股市短期恐难止跌
Citrini Research（“末日报告”作者）于3月19日发文指出，目前看不到股市在短期内停止下跌的可能性。
市场陷入自我安慰的叙事
市场极度渴望“好消息”，甚至开始自我编造，却忽略了现实——如同实际战争，结束需要双方同意或一方投降。市场终将认清这一点。
美联储降息预期已被消化
市场对美联储降息周期的预期已被完全消化。具体来看：
- 两周前，SOFR Z7期货利率比2026年3月合约低75个基点。
- 目前这一利差已收窄至仅25个基点。
- 存款准备金利率（IOR）持续高于两年期国债收益率，表明储备管理者并不预期降息周期会延续。
无论非农就业数据强劲还是疲软，都可能对市场造成压力：强劲数据将打击利率市场，而疲软数据也难以提振股市。
AI加剧结构性压力
在当前环境下，AI技术或许尚不足以推动企业大规模以机器替代人力，但已足以让企业利用它来填补因经济压力而裁撤的岗位，并可能因此不再重新招聘这些职位。
回撤空间不容忽视
当前标普500指数仅从历史高点下跌约5%。轻率地认为所有利空都“已被市场消化”是危险的，需警惕更大的回撤风险。
