预测市场新基金5c(c) Capital成立，获Kalshi与Polymarket CEO罕见联合投资

引言：竞争对手的共识，新基金的诞生

在竞争激烈的预测市场领域，一个引人注目的合作事件正在发生。两大头部平台Kalshi与Polymarket的掌舵人，罕见地共同支持一支新成立的专项风险投资基金——5c(c) Capital。这一举动标志着行业竞争格局的微妙转变，从业内对抗转向了生态共建。

5c(c) Capital基金详情与核心支持者

根据公开报道，5c(c) Capital由Kalshi的早期成员Adhi Rajaprabhakaran与Noah Zingler-Sternig联合创立，计划募集最高3500万美元资金，专注于投资预测市场赛道的初创企业。

该基金已获得重量级人物的背书与注资：

• 平台方支持：Kalshi首席执行官Tarek Mansour与Polymarket首席执行官Shayne Coplan共同成为其投资人。
• 顶级风投参与：风险投资家Marc Andreessen（通过Moneta Luna基金）、Ribbit Capital创始人Micky Malka，以及近期卸任Multicoin Capital联合创始人职位的Kyle Samani也位列早期支持者名单。

这些投资人的背景与选择，凸显了该基金在预测市场生态中被赋予的战略意义。Kyle Samani特别指出，未来几年是构建预测市场基础设施的关键窗口期。

从竞争到共荣：行业逻辑的演变

Kalshi与Polymarket长期以来代表了预测市场的两种发展路径：前者遵循美国商品期货交易委员会（CFTC）的合规框架，后者则以加密原生模式为核心。双方在用户与市场层面的竞争是公开的事实。

然而，促使两位CEO联手投资同一支基金，背后是深刻的行业共识：

1. 市场规模的爆炸性增长：Kalshi的估值在短时间内从20亿美元跃升至220亿美元；Polymarket也获得了洲际交易所的战略投资，估值达200亿美元。
2. 共同的发展瓶颈：行业的快速增长暴露出诸多底层挑战，例如市场流动性深度不足、缺乏标准化的指数产品、基础设施分散且不完善等。这些问题超越了单一平台的解决能力。

支持一支专注于生态建设的基金，意味着行业领导者正将目光从零和竞争转向协同开拓，旨在共同做大市场蛋糕。

基金愿景与重点投资方向

5c(c) Capital的名称源于美国《商品交易法》第5c(c)条款（“新合约，新规则”），寓意其致力于推动规范框架下的创新。该基金计划在未来两年投资约20家公司，重点关注预测市场生态的以下关键环节：

做市商：提升市场流动性与效率

作为预测市场的流动性引擎，专业做市商至关重要。当前，尽管全行业未平仓合约价值已超过9亿美元，但许多合约仍面临买卖价差大、交易深度浅的问题。基金将寻找能够提供持续、高效报价的做市解决方案，以降低整体交易成本。

指数与工具：推动产品标准化与复杂化

预测市场需要从单一事件合约向可组合的金融产品演进。指数设计工具的开发将成为关键，它们能创建跟踪特定领域（如政治、科技、体育）事件概率的标准化指数，类似于传统金融中的标普500，为投资者提供多元化敞口和风险管理工具。

核心基础设施：构建稳健的生态底座

这涵盖了支撑预测市场运行的全套系统，包括高性能订单簿、清算结算机制、合规与风控框架以及用户交互界面等。坚固的基础设施是行业长期健康发展的前提。

创始团队与顾问背景

5c(c) Capital的团队兼具深厚的行业实践与学术背景：

• Adhi Rajaprabhakaran（创始管理合伙人）：拥有超过五年的预测市场专业交易经验，曾为Kalshi的关联做市商团队早期成员。他运营着专注于市场分析的“50¢ Dollars”专栏与播客，持有经济学硕士学位。
• Noah Zingler-Sternig（创始普通合伙人）：曾任Kalshi运营主管，负责关键业务集成。其与预测市场的渊源可追溯至高中时期，并曾通过相关交易筹集大学学费。他拥有金融学学士学位及摩根大通的分析师经历。
• Ella Papanek（基金顾问）：具备量化交易与统计学专业背景，曾于Susquehanna International Group任职，并且是多个主流预测平台的早期深度用户。她还是一名竞技国际象棋高手。

监管环境与市场前景

预测市场的迅猛发展正吸引全球监管机构的密切关注：

• 美国有议员正推动跨党派法案，拟禁止受CFTC监管的平台提供体育赛事合约。
• 亚利桑那州总检察长已对Kalshi提起刑事诉讼，指控其经营非法赌博活动。

尽管面临监管不确定性，5c(c) Capital在其文件中仍将预测市场定位为“代际投资机会”。行业数据支撑了这一乐观展望：截至2026年3月下旬，预测市场累计独立用户数已超280万，总名义交易量突破1500亿美元，未平仓合约价值稳定在近10亿美元水平。

当前，Kalshi与Polymarket均在寻求以数百亿美元估值进行新一轮大规模融资。这一切都预示着，围绕事件合约构建的预测生态，正在成为重塑未来风险定价与信息聚合方式的重要力量。