比特币矿企挖矿成本升至8万美元，加速AI转型求生存

数字资产管理公司CoinShares报告指出，比特币矿工正面临持续的盈亏平衡压力。

核心数据与压力

• 据CoinShares研究主管James Butterfill数据，2025年第四季度，上市矿企挖出一枚比特币的加权平均现金成本已升至约79,995美元。
• 算力价格预计将进一步下跌，矿商盈利压力加剧。
• 2025年底出现自2022年7月以来首次三连负难度调整。
• 上市矿企的比特币财库总量较峰值减少逾15,000枚，多家头部矿企均有出售行为。

价格与算力展望

• 若比特币价格回升至10万美元，算力价格有望回升至约37美元/PH/s/天。
• 若比特币长期维持在8万美元以下，算力价格可能随难度上升继续走低，但亏损产能的退出可能稳定行业回报。

加速向AI转型

• 报告指出，上市矿企向人工智能和高性能计算领域的转型正在迅速加速。
• 主要驱动力是AI等领域能提供比比特币挖矿更高、更稳定的回报。
• 预计到今年底，上市矿企来自AI的营收占比将从目前的约30%最高升至70%。