Bitwise专访：机构资金驱动，比特币年底或冲击95000美元

机构资金入场：比特币市场格局的深刻变革

当比特币价格自历史高点回调，全球市场被不确定性笼罩时，一个核心问题浮现：机构资本正在如何行动？近期，全球领先的加密资产管理公司Bitwise的研究主管Ryan Rasmussen在纽约接受了深度访谈，为我们揭示了机构视角下的市场逻辑与未来展望。

Bitwise作为管理约1500亿美元资产的行业巨头，不仅是美国首批比特币ETF的发行商，也在以太坊、Solana等加密资产ETF领域占据重要地位。本次访谈聚焦于2026年比特币的核心驱动力、价格轨迹预测，以及全球资金流向的宏观转变。

2026年比特币价格的核心引擎：机构配置

当被问及影响比特币价格的首要因素时，Ryan Rasmussen给出了明确答案：机构投资者的采纳速度。他指出，过去十五年，绝大多数全球机构投资者被挡在加密市场门外。随着美国比特币ETF在2024年初获批，以及后续其他加密资产ETF的推出，局面发生了根本性转变。

“关键点在于，大规模的机构配置尚未真正开始，” Rasmussen解释道，“我们接触的许多投资者，无论来自美国、欧洲还是亚洲，仍处于观望或初步研究阶段。因此，2026年及下半年的主要驱动力，将是这些观望资金开始实质性流入的速度。”

关于配置权重，他分享了一个关键趋势：新入场机构的初始配置比例已从几年前的1%左右，提升至目前的2%-3%。而一些早期布局的机构，其加密资产配置已接近投资组合的5%。考虑到全球机构掌控的百万亿美元级财富规模，即使仅有1%-5%的比例流入，其资金量也足以对比特币当前总市值产生颠覆性影响。

市场展望：震荡筑底，年末上看95000美元

对于当前市场是否已触及周期底部，Rasmussen表示，比特币进一步大幅下探的空间已经有限，但短期内可能维持震荡格局。

“宏观与地缘政治的不确定性是目前压制所有风险资产的主要力量，”他分析道，“一旦这些外部因素趋于稳定，我们相信加密资产将开启上行通道。我们预计未来几个月市场以横盘整理为主，但下半年将迎来通过ETF的大量机构资金流入，推动价格上行，最终可能在年底触及95000美元区间。这意味着较当前价位有约40%的上涨空间。”

他进一步判断，当前的加密熊市已持续近一年，2026年末有望收涨，并为2027年的积极表现奠定基础。

持仓大迁徙：从散户到机构的权力交接

针对市场参与者结构的变化，Rasmussen描绘了一幅清晰的图景：一场从散户到机构投资者的“持仓大迁移”正在发生。

• 卖出方：早期散户投资者。 经历了多轮牛熊周期，部分在极早期入场的投资者在价格创下历史新高后，选择了获利了结，实现财富落袋。
• 买入方：新兴机构投资者。 借助ETF等合规通道，拥有长期视野、系统化操作模式的机构资金正在成为新的市场主力。

他将这一过程类比于公司上市（IPO）：早期风险投资者在上市后退出，而新的、更长期的机构股东进入。这种转变对市场结构是净利好，因为机构投资者通常更具纪律性，投资周期更长，有助于减少市场的非理性波动。

比特币的长期价值主张：超越短期避险叙事

针对比特币在动荡时期有时未能体现“数字黄金”避险属性的质疑，Rasmussen呼吁采取更长期的视角。

“期望一个仅存在十五年的资产类别完全成熟，是不现实的。比特币的长期基本面从未如此强劲——全球顶级金融机构都在认真研究并布局。”他强调，比特币在投资组合中的核心价值在于其分散化收益和低相关性。

历史数据表明，在传统的股债商品组合中加入少量比特币配置，能有效提升整个组合的风险调整后收益。但这要求投资者摒弃短期情绪化交易，真正从长期资产配置的角度来理解其作用。

亚洲市场：加密 adoption 的前沿阵地

在谈及全球区域差异时，Rasmussen特别指出了亚洲市场的独特性和重要性。

Bitwise已在亚洲（特别是新加坡和香港）积极开展业务，通过私募基金、独立管理账户及质押服务等多种形式为当地机构提供敞口。通过收购大型质押服务商Chorus One，其亚洲布局进一步深化。

“亚洲市场对加密技术的接纳度和前瞻性，往往被外界低估，”他指出，“与美国曾经历的监管压制阶段不同，我们看到亚洲的家族办公室、银行及财富管理机构表现出极高的主动咨询和配置需求。这使我们对该区域的增长潜力极为乐观。”

青岚个人视点

这篇访谈清晰地勾勒出加密货币市场正在经历的范式转移：从散户情绪驱动转向机构资金主导。Ryan Rasmussen的观点务实且具有连贯性，其关于“持仓大迁徙”的论述尤其精辟，点明了当前市场换手的内在逻辑。将比特币ETF的批准类比为加密资产的“IPO时刻”，是一个极具说服力的框架，帮助理解早期持有者获利了结与长期机构建仓并存的现象。他对95000美元的年底预测并非基于短期炒作，而是植根于机构配置比例这个可追踪的宏观资金流逻辑上，这比单纯的技术分析或市场情绪预测更具参考价值。对于投资者而言，核心启示或许是：理解并跟随这场结构性的资金流动，比猜测每日涨跌更为重要。