摩根大通分析指出，在ETF资金外流、流动性恶化及机构去杠杆的背景下，黄金与白银价格承压，而比特币则展现出更强的韧性与相对稳定的资金流入。
资金流向分化
3月前三周，黄金ETF录得近110亿美元净流出，白银相关资金也出现明显回撤。与此同时，比特币基金仍维持净流入状态。
价格与动能对比
比特币价格在经历地缘冲突初期的短暂下跌后，迅速企稳，目前在6.8万至7万美元区间震荡，显示长期资金在提供支撑。
机构在黄金和白银期货上的持仓自年初以来明显下降，而比特币期货持仓整体保持稳定。趋势跟踪资金已从贵金属转向，加剧其下跌压力；比特币的卖压则趋于缓和。
流动性变化
流动性指标显示，黄金市场广度已降至低于比特币的水平，白银流动性进一步走弱。这表明比特币在当前环境下，正展现出与传统避险资产不同的表现特征。
