TD Cowen：加密市场结构法案今年通过概率仅33%

TD Cowen 常务董事 Jaret Seiberg 在最新研报中对《加密市场结构清晰法案》的前景表示“越来越悲观”，认为该法案在参议院推进并获众议院通过的概率仅为三分之一。

法案现状与障碍

• 该法案目前仍滞留在美国参议院，国会已进入为期两周的休会期。
• 近期由部分参议员推动的稳定币收益妥协方案，被 Seiberg 认为“不足以”推动法案进展。该方案禁止对闲置稳定币余额提供收益，但允许基于使用活动的奖励。

妥协方案的双重困境
Seiberg 指出，该方案可能无法令加密行业和传统银行任何一方满意：

• 对加密平台：可能抑制投资者将稳定币用于流动性管理。
• 对银行：可能激励加密平台推动稳定币用于日常支付，从而威胁其核心存款业务。

未来时间窗口与预期变化

• Seiberg 认为，法案最可能的推进窗口是 7月下旬，即国会8月休会前，届时休会压力或迫使参议员达成妥协。
• 即便此前乐观的参议员也在降低预期，例如参议员 Mark Warner 已将法案通过概率从80%下调至50%-60%。