据Glassnode数据显示，当前约有880万枚比特币处于亏损状态，占流通供应量的44%以上，对应的未实现亏损高达约5987亿美元。
比特币价格现报66,450美元，较其126,000美元的历史高点下跌约47%。长期持有者（持仓超155天）的已实现亏损已升至每日2亿美元，这被视作“主动式止损抛售的确认”。Glassnode分析指出，历史上，化解如此规模的供应过剩，需要亏损持仓大量转移至以更低价格入场的新买家手中。
目前比特币现货价格已低于美国现货比特币ETF持有者的平均成本基础（83,408美元），给这部分投资者带来压力。近期市场数据显示需求疲软：
- 全球比特币投资产品单周净流出超1.94亿美元。
- Capriole投资的比特币表观需求指标为负值（-1,623枚），显示卖方主导市场。
- Coinbase溢价指数持续为负，表明美国投资者尚未大规模重返。
CryptoQuant分析称，自2025年11月底延续至今的需求收缩，确认了市场仍处于分发阶段。
