VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示，当前比特币衍生品市场已释放出明显的“逆向做多信号”，公司整体立场转向更为乐观。
Sigel指出，当前市场中看跌期权（put）的保护性需求已升至历史约99分位水平，投资者支付的避险溢价显著上升。这在历史上通常意味着市场接近阶段性底部，是典型的反向做多信号。
他同时表示，尽管前期（3–5年前）持币者可能在2025年Q4至2026年Q1期间集中获利了结，但近期市场抛压已明显减弱，有助于市场企稳。
**投资策略**：VanEck旗下NODE基金倾向于通过配置比特币矿企及AI基础设施相关资产，以较低波动跑赢BTC本身。出于对杠杆风险的谨慎，团队对Coinbase、MicroStrategy等高杠杆相关标的保持低配。
**机会与风险**：Sigel认为，矿企向AI数据中心转型带来的估值重估空间正在扩大，当前矿企股价较高点已回调约40%，或提供新的配置机会。风险方面，若美股“科技七巨头”无法兑现AI巨额资本开支回报，可能对S&P 500形成系统性压力，进而影响加密市场等风险资产。
