数据显示，通胀压力正持续从能源端向上游扩散，但需求端尚未同步跟进，导致政策预期与市场定价出现明显错配。3月PPI年率升至4%的阶段高点，进一步验证了成本推动型通胀，而核心PPI维持温和，表明当前并非需求过热。
政策信号的分歧正在扩大。一方面，美联储官员偏向长期维持高利率；另一方面，财政端则施压货币政策转向，预示未来“关税+能源”可能形成双重成本压力。这种内部不一致使市场预期难以稳定。
跨市场结构显示，能源价格高位推动PPI上行，但IMF下调全球增长预测，需求端正在转弱。“通胀未解+增长下修”的组合使市场逐步靠近滞胀框架，资金在“通胀交易”与“衰退交易”间反复切换。
回到加密市场，BTC目前在高位流动性密集区反复博弈。75000–77000区间为主要空头压力带，上方77000-78000存在高密度流动性。下方74000附近形成短期支撑，关键承接区在70800–72000区间。
