摩根大通分析师报告指出，KelpDAO黑客事件在数天内导致DeFi总锁仓价值（TVL）蒸发约200亿美元。攻击者利用跨链桥漏洞增发2.92亿美元无抵押rsETH代币，并从Aave借贷协议借出真实ETH，造成约2.3亿美元坏账。
该事件引发无直接敞口的资金池外流，显示DeFi的互联性在不利事件中成为弱点。LayerZero与安全研究机构将漏洞利用关联至朝鲜Lazarus组织，部分资金已被冻结。
分析师称，2025年黑客损失规模与去年相当，跨链桥安全仍是挑战。以ETH计价的DeFi增长疲弱，TVL经价格调整后基本持平，质疑能否支撑机构采纳。
资金正从DeFi流向稳定币，USDT因其在中心化交易所的深度流动性和链上压力期的离场通道，成为DeFi参与者的避险工具，但该优势尚未反映在市值增长上。
