2026年Perp DEX赛道全面升级：从交易工具到全球资产交易枢纽
本周，随着HYPE价格突破历史新高，Perp DEX赛道重新成为加密市场关注的焦点。Aster、Lighter、edgeX等项目也同步上涨，显示出市场对这一赛道的深度认可。
过去一年，Perp DEX不再满足于做CEX合约的链上替代品。它们跳出交易挖矿、积分和手续费的竞争逻辑，开始在稳定币、RWA、预测市场、自有链、收入回购以及收益型保证金等领域全面拓展。本文将从时间线出发，梳理代表性项目的最新进展。
Hyperliquid：从永续合约平台进化链上金融底层
Hyperliquid正逐步从一个核心永续合约平台，升级为涵盖稳定币、预测市场和开放式合约的综合金融基础设施。
稳定币策略调整：USDH到USDC的转型
2025年9月，Hyperliquid推出了原生稳定币USDH，试图抢占平台内的美元流动性入口。然而，到了2026年5月，市场格局发生了重大转变。Coinbase宣布将作为资金部署者，在USDC上激活AQAv2机制；Circle则作为技术部署者，负责CCTP和原生跨链基础设施。两家公司均承诺质押HYPE以推动AQAv2启动。作为过渡，Native Markets已同意授予Coinbase购买USDH品牌资产的权利。
这意味着，Hyperliquid的协议对齐型稳定币重心，正从USDH转向USDC。未来，HIP-4规范的结果市场也将以USDC作为报价资产。
HIP-3：从官方上币到Builder自建市场
2025年10月，Hyperliquid推出了HIP-3机制，允许外部Builder自行部署永续合约市场。如今，市场已覆盖原油、股票、大宗商品等传统金融资产。例如，WTI原油24小时成交量约8.77亿美元，未平仓合约约2.09亿美元；Brent原油24小时成交量约3.68亿美元。
这一数据已接近币安交易榜单中腰部主流资产的水平，显示了HIP-3市场强大的流动性吸纳能力。
HIP-4：原生预测市场嵌入交易体系
2026年2月，Hyperliquid提出HIP-4，引入outcome contracts。5月初，首批live outcome市场上线，推出了关于BTC价格预测的市场，包括“BTC是否会在特定时间点高于某价格”以及“BTC价格区间预测”。
与Polymarket不同，HIP-4并非独立产品，而是直接嵌入Hyperliquid的账户和撮合系统，用户无需切换资金即可参与。尽管当前头部市场24小时成交量仅3.29万美元，约为Polymarket同类市场的1/13，但其潜力不可忽视。
Aster：从交易量爆发到自有L1生态构建
Aster的增长路径更直接：先用交易量打开局面，再逐步扩展产品和基础设施。
Shield Mode与RWA市场扩展
2025年12月，Aster发布了2026年H1路线图，逐步上线Shield Mode、TWAP策略订单，并扩展股票、外汇、大宗商品等RWA永续市场。
Aster Chain主网上线
2026年3月，Aster Chain主网第一阶段上线，标志着Aster从Perp DEX转型为自有L1。该链主打隐私交易，利用ZK证明和隐私地址隐藏交易信息，同时强调低延迟、高吞吐和零Gas体验。
Permissionless Listing Vote与资产扩展
2026年5月，Aster推出了Permissionless Listing Vote，允许社区成员通过投票来决定新交易对的上线。这与Hyperliquid的HIP-3类似，都把上币权从平台下放到社区。
目前，传统金融相关的市场已形成一定活跃度：原油（CLU）24小时成交量约837万美元，白银（XAG）约748万美元，黄金（XAU）约330万美元，SpaceX Pre-IPO合约约150万美元。
StandX：打造收益型保证金交易系统
StandX的独特性在于，它将交易过程中闲置或沉淀的资金转化为收益资产。
Maker Points与流动性激励
2026年1月，StandX推出了Maker Points，奖励挂单流动性。用户即使只提交限价单、未成交，也能获得积分；成交后还能获得Trading Points。
SIP-1到SIP-4：构建高效资金交易层
从2026年3月到5月，StandX连续推出了SIP-1至SIP-4。SIP-1是Block Trade，将大额衍生品交易从普通盘口中剥离，减少对订单簿的冲击；SIP-2是Position Yield，允许符合条件的仓位参与收益分配；SIP-3强化了DUSD的原生收益；SIP-4则将Block Trade扩展到TP/SL场景，提供更灵活的退出执行方案。
这一系列举措让StandX的叙事更加完整：围绕收益型保证金搭建交易系统，用户在交易前、中、后都能减少资金闲置。
Lighter：从空投预期转向收入回购与RWA
LIT回购机制启动
2026年1月，Lighter启动了LIT回购计划，将DEX产生的费用用于链上回购LIT。早期报道显示，协议金库有约135万美元USDC可用于回购。
RWA流动性基础设施升级
2026年2月，Lighter升级了Liquidity Provider（LLP）机制，为加密永续、外汇和RWA市场引入独立流动性策略。2026年4月，还推出了Liquidity Partner Program，每周奖励约25万美元，重点覆盖原油、贵金属和NVDA、Tesla等股票市场。
edgeX：迈向TradFi永续合约市场
Circle Ventures投资与USDC集成
2026年2月，Circle Ventures投资edgeX，为后续围绕USDC的保证金、结算和跨链流动性接入铺平了道路。
TradFi Perps扩张与合约V2升级
2026年4至5月，edgeX大量新增股票、商品市场，如黄金（XAUUSDC）24小时成交量约949万美元，原油（BZUSDC）约589万美元。2026年5月，合约V2 Beta上线，支持合约、现货、预测市场及传统金融资产交易。
市场资讯部点评
Perp DEX赛道的2026年，正经历从“加密合约替代品”向“全球资产交易枢纽”的历史性跃迁。Hyperliquid、Aster、StandX、Lighter、edgeX等头部项目，不再局限于争夺BTC、ETH的交易量，而是将触角延伸至传统金融的黄金、原油、股票，甚至预测市场。这背后不仅是产品形态的进化，更是对全球万亿级资产交易的争夺。
市场资讯部认为，随着美股、AI概念股和传统金融资产的持续火热，链上用户的交易需求正在发生结构性变化。谁能最快、最安全地提供多品类资产的交易体验，谁就能在下一阶段的竞争中占据先机。HYPE的暴涨只是催化剂，真正的核心价值在于Perp DEX赛道正在重塑全球资产的流通方式。投资者未来需要关注各项目在RWA资产深度、流动性管理和跨链结算能力上的实际进展。
