市场动态速览

在上周的《币股风向标》中，我们曾指出韩国监管机构对散户追高风险表示担忧。然而，随着半导体板块经历回调，韩国政府一反常态，推出“800万亿韩元投资计划”，豪赌未来科技国运。因此，尽管韩股短期承压，但长期上涨趋势不变。

与此同时，美光科技上周公布的财报令人瞩目：毛利率高达84.9%，营收达414.6亿美元，并预计第四季度营收将达500亿美元，远超市场预期。其高达1000亿美元的长期协议订单，为美股半导体板块注入了强劲信心。

另一重大事件是罗素指数纳入多家加密概念股，包括Bitmine、Sharplink等以太坊财库公司，以及Galaxy Digital等老牌资管机构。这标志着DAT模式（数字资产财库）运行一年后，幸存下来的加密概念股已逐步获得主流市场认可，下一步将面临商业模式与盈利能力的验证。

此外，长鑫存储即将启动IPO，并与腾讯达成30亿美元存储芯片供应协议，使国内存储芯片市场成为焦点。叠加苹果公司游说美国政府放宽采购禁令，长鑫存储的IPO或将成为下半年资本市场的现象级事件，其盘前定价势必成为各大平台的争夺焦点。

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一周币股上市公司动态解读

比特币财库上市公司：策略转向“精细化运营”

Strategy 按兵不动，上市公司净买入骤降83%

据SoSoValue数据，截至6月29日，全球上市公司（不含矿企）上周单周净买入比特币总额仅为1,465万美元，较前一周锐减83%。

值得关注的是，Strategy（原MicroStrategy）上周并未增持比特币。相反，该公司宣布了两项合计最高达20亿美元的证券回购计划，分别针对A类普通股及年股息率在8%至10%的数字信用优先股（STRC）。为给回购及日常运营提供资金，董事会批准了一项最高达12.5亿美元的比特币变现计划。此举并非激进抛售，而是作为资本结构优化的“储备盾牌”，标志着Strategy从激进的资产负债表扩张，转向利用加密资产优化权益资本、降低高息股资本成本的精细化运营阶段。

日本上市公司Metaplanet已连续10周未购买比特币。此外，仅有两家公司上周有所动作：香港集团CIMG以比特币形式收到1,350万美元资金，均价65,000美元，持仓增至937.7枚；巴西公司OrangeBTC则投入490万美元购入74枚比特币，持仓增至3,896枚。

目前，全球上市公司（不含矿企）合计持有约1,142,484枚比特币，市场价值约685.2亿美元，占流通供应量的5.7%。

富达：持有超千枚比特币的上市公司数量翻倍

富达数字资产报告显示，截至2025年底，持有至少1,000枚比特币的上市公司数量从2024年底的22家激增至49家，控制了近5%的比特币供应。其中，Strategy持有约84.7万枚，位居榜首。

Strategy董事会批准12.5亿美元比特币出售计划

Strategy推出“数字信用资本框架”，明确出售比特币的条件。该计划并非立即执行，而是在必要时用于补充现金储备、支付优先股股息或回购证券。联合创始人Michael Saylor表示，公司仍将比特币作为主要储备资产，但需要更主动的资本管理，该框架旨在强化信用质量，并在有利时机减少优先股股息支出。目前，其现金储备已恢复至22.5亿美元，可覆盖约一年半的股息支付。

以太坊财库上市公司：Bitmine持仓增至570万枚

Bitmine上周增持27,084枚ETH

Bitmine Immersion Technologies以约4,300万美元购入27,084枚ETH，总持仓升至570万枚，约占以太坊流通供应量的4.7%。该公司目前控制约98亿美元的加密资产，正在接近持有5%以太坊供应量的目标，但近期购买速度有所放缓。董事长Tom Lee将近期价格走弱归因于季度末的“窗饰效应”。

Sharplink加大囤货力度

上周，SharpLink Gaming累计购入39,196枚ETH，价值约6,243万美元，总持仓已超20.2万枚。

FG Nexus持续亏损抛售

以太坊财库公司FG Nexus再次出售3,375枚ETH，价值534万美元，累计亏损已超8,680万美元。该公司此前以1.96亿美元买入5.077万枚ETH，现已出售4.1675万枚，回笼资金9,451万美元。

Solana财库上市公司：Upexi募资增持，Solmate陷入诉讼

Upexi募资1,950万美元继续增持SOL

纳斯达克上市公司Upexi通过私募方式募资1,950万美元，资金将用于偿还债务及继续增持SOL资产战略储备。

Solmate股东起诉董事会

Solmate Infrastructure的最大外部股东RBCH已起诉公司董事会，指控其存在违反信托责任、误导性陈述及自我交易等行为。诉讼指出，公司在其他投资者仍处于锁定期时出售股票，且董事会成员以低价个人购入股份，导致股东被稀释约20%。RBCH表示，Solmate表现严重不佳，较净资产价值折价约50%，根源在于管理不善。该公司目前持有约200万枚SOL，年初至今股价已下跌约78%。

山寨币及其他动态

Zcash矿企拟借壳上市

Digital Currency Group旗下Zcash矿企Fortitude Mining宣布与医疗科技公司HeartSciences合并，以进入公开资本市场获得更灵活的融资渠道。消息公布后，HeartSciences股价当日大涨55%。尽管ZEC近期表现疲弱，DCG创始人仍看好其长期潜力。

YZi Labs与CEA Industries达成和解

YZi Labs与纳斯达克上市公司CEA Industries达成协议，将共同寻找一名具备数字资产及资本市场经验的独立董事，以优化公司治理结构，标志着双方此前潜在的分歧得以解决。

SUI Group扩大对Bluefin的DeFi支持

纳斯达克上市公司SUI Group Holdings宣布向Sui生态DEX Bluefin追加贷款400万枚SUI，总贷款规模增至600万枚SUI，并将收入分成比例从5%上调至11%，以支持其参与蓝筹DeFi协议收购交易。

市场资讯部点评

本周加密概念股动态呈现显著分化，龙头公司Strategy从“激进囤币”转向“资本结构精细化运作”，通过出售计划为回购和股息支付提供缓冲，这反映出公司从早期资本扩张进入成熟期后的策略调整。而以Bitmine为首的以太坊财库公司仍在坚定增持，显示出对ETH资产的长期信心。值得注意的是，Solana财库公司Solmate的治理危机暴露了此类新兴商业模式的内生风险，股东诉讼与股价暴跌警示市场仍需谨慎评估公司管理层的执行力与诚信度。总体而言，随着主流市场认可度提升，加密概念股正在经历从“叙事驱动”向“业绩验证”的转型期。