选举风险提前定价
尽管英伟达财报和杰克逊霍尔演讲仍是本周焦点，但交易员已开始为11月美国中期选举布局。Cboe数据显示，VIX期货期限结构明显抬升：9月合约约17.4，10月升至19，11月进一步攀升至19.7。
历史规律警示
自1945年以来，中期选举年实际波动率有80%的概率高于前一年，平均增加3.5个百分点；标普500平均回报率仅约4%。
AI主题成新变量
今年特殊风险在于AI投资热潮。随着两党内部对AI基础设施巨额支出出现反弹，选举结果可能直接冲击当前最热门的AI投资主题。
Cboe已推出选举日及次日到期的标普500日度期权，市场隐含定价显示，11月4日选举次日标普500单日预期波动约1.4%。
隐含风险仍被低估
VIX周一收于15.8，明显低于19.4的长期均值，当前波动率与对冲成本仍处低位。分析人士认为，市场虽在提前定价选举风险，但真正的冲击可能尚未完全反映在资产价格中。
