核心观点

CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 指出，本轮牛市周期的顶部可能由美国以外的机构资金和 ETF 推动。

现状分析

韩国目前尚未推出现货比特币 ETF，散户无法购买海外相关 ETF，企业甚至不能开立交易平台账户来购买 BTC。

未来趋势

Ki Young Ju 认为，下一阶段市场将从美国主导转向全球机构化，并伴随更深的稳定币流动性和 RWA 基础设施发展。更多机构将把 BTC 作为战略资产持有，而尚未推出 ETF 的国家也会逐步改善投资渠道。

他预测，周期顶部或出现在韩国银行家向普通储户推荐现货比特币 ETF 之时。