美国证券交易委员会（SEC）本月公布拟议规则，拟重新向美国投资者开放公开代币销售，允许加密初创企业最高融资500万美元，大型项目每年融资上限7500万美元，且无需完成完整的SEC注册程序。

与2017年ICO热潮不同，新框架要求发行方进行信息披露，并可能产生较高合规成本；代币发行后的二级市场交易规则仍较复杂。提案还拟允许代币附带投资合同在发行方完成或永久停止向投资者承诺的管理工作后终止，而非永久随代币存在。

然而，市场需求已明显变化。投机资金目前更多集中于比特币及少数主流代币、永续合约、预测市场和AI概念股；加密风投参与的代币融资数量已大幅下滑，部分大型风投机构还将投资扩展到AI、机器人及其他前沿技术。对比之下，ICO在2018年1月高峰期曾单月融资约30亿美元。

Dragonfly普通合伙人Tom Schmidt表示，该提案“显然好过什么都没有”，但更迫切的问题是停滞于国会的CLARITY法案本应解决的监管事项，而非融资。GSR研究分析师Carlos Guzman则指出，2026年的ICO已不同于2018年，仅凭白皮书和愿景便能吸引资金的时代已经结束。