HIP-4战火正酣：谁能成为Hyperliquid生态的下一个“trade.xyz”？

在加密世界，每一个新赛道的开放都伴随着激烈的竞争与无限的可能。8月29日，一个标志性事件发生：Hyperliquid生态内的预测市场项目Outcome宣布，作为首家无需许可的HIP-4 Builder项目，成功在主网完成部署。这标志着Hyperliquid在预测市场赛道正式进入由第三方主导的“Builder时代”。为了这张宝贵的入场券，Outcome团队质押了50万枚HYPE（当时价值约4200万美元）作为保证金。

HIP-4机制详解：不止是预测市场

HIP-4，全称为“结果市场”（Outcome Markets）机制，其核心是允许用户就某个未来事件的结果进行交易。以最简单的二元市场为例，用户可交易“某事件是否会发生”，最终结果为“是”则合约结算为1，为“否”则结算为0。此前Hyperliquid主网上线的首批市场便是BTC价格的日内二元合约。

这一机制的产品形态使其天然能承载预测市场、二元期权等大量交易场景。但HIP-4与Polymarket等平台有本质区别：它并非一个孤立的预测市场，而是直接构建在Hyperliquid的HyperCore交易基础设施之上，与现有的现货、永续合约共享底层的交易与结算体系。

HIP-4最关键的变化在于无许可部署。未来，验证者不再需要逐一审核每个具体事件市场，而是先批准标准化的模板，第三方Builder可在模板框架内创建具体市场，并与Hyperliquid共享费用收入。作为获得这一权限的代价，部署者需质押50万枚HYPE（与HIP-3相同），锁定6个月，并对市场的正常运行及结算承担相应责任。

简而言之，Hyperliquid的战略意图并非单纯成为下一个Polymarket，而是搭好一套预测市场的底层交易设施，让不同团队在同一套基础设施上竞争。HIP-3已证明这种模式能培育出trade.xyz，如今HIP-4的赛道上，新的Builder们已陆续入场。

Outcome：先发制人的领跑者

作为首个完成部署的项目，Outcome无疑是HIP-4生态中进度最快的玩家。

早在今年5月，Outcome就公开表示已自行筹集了50万枚HYPE。在此次HIP-4无许可部署开放后，它迅速宣布成为首个在主网部署市场的团队。这50万枚HYPE作为保证金质押，为其市场完整性提供了超过4200万美元的经济担保。

从产品方向来看，Outcome目前的规划覆盖加密货币、股票、指数、大宗商品和体育赛事，当前已上线28个预测事件，上线2天内累计交易量已达116万美元。为了抢占早期流动性，Outcome还启动了总额超过100万美元的交易奖励计划。

Outcome最大的优势就是先发——它已率先进入实际运营阶段。不过，“第一个”也并不意味着一定会成为最大的。预测市场真正的难点在于持续创造有交易价值的市场，并解决流动性、用户获取和市场分发问题。Outcome接下来要证明的，正是能否将“早鸟”的标签转化为真正的规模优势。

Skew：携上市公司资源火速跟进

继Outcome之后，另一家HIP-4 Builder项目Skew也已在Hyperliquid主网完成了首个事件合约的部署。

Skew最大的优势是已与纳斯达克上市公司Hyperion DeFi达成合作，后者将为其提供50万枚HYPE以满足质押要求。值得一提的是，Hyperion DeFi与Skew七月时的合作方向还是HIP-3，旨在构建面向机构客户的永续合约市场，但随后在八月已快速转向HIP-4。

根据Skew在官方社交媒体的披露，该项目此前已开放测试资格注册，截至8月6日，已有超过4万名独立用户注册申请Skew的私测资格。虽然这4万名测试报名用户并不能完全代表最终活跃用户，真实转化率有待观察，但至少说明Skew在产品正式上线前已积累了一定的潜在需求。

trade.xyz（Unit Labs）：上届冠军的强势入局

这场竞争中最特殊的存在，正是上届HIP-3的冠军——trade.xyz。本文提出的问题是“谁会成为新的trade.xyz”，但有趣的是，trade.xyz的开发团队Unit Labs已经被市场视为HIP-4的潜在参与者。

社区监测发现，Unit Labs近期先是大幅加购了HYPE，随后又在以“50万枚”的敏感整数规模调整其HYPE质押结构：

  • 先是部署了trade.xyz HIP-3的地址从Infinitefield验证节点提取了50万枚HYPE，并将其质押到了Hyperliquid Strategies × Unit验证节点。
  • 随后，该地址又解除了另外50万枚HYPE的质押（合计刚好100万枚HYPE），这笔代币需要在9月5日到账。

由于发起HIP-4需要质押50万枚HYPE，且如果部署者此前已部署了HIP-3，则另需50万枚HYPE。综合上述链上动向，Unit Labs大概率是在瞄准HIP-4，但暂时并不确定新的HIP-4是否会沿用trade.xyz的名称（更可能使用unit.xyz）。

trade.xyz本身就是HIP-3模式最成功的案例之一，Unit Labs已证明自己能把Hyperliquid的底层基础设施变成真正有人使用的交易产品。如果HIP-4是复制HIP-3的成功模式，那么trade.xyz和Unit Labs显然拥有最成熟的经验和用户基础。trade.xyz已有的股票、指数和商品交易业务，也天然可以与相关事件市场形成协同——交易者在交易某项资产的同时，也可能希望交易围绕财报、价格突破或宏观事件产生的结果市场。

不过截至目前，仍需进一步关注Unit Labs对HIP-4的具体产品规划及部署进度。相比已经上线的Outcome和Skew，他们的最大优势在于“已经赢过一次”，但它是否会全力投入这场新的竞争，仍是决定其能否成为赢家的关键。

战火刚刚打响：早期竞争格局与核心挑战

从Outcome到Skew，再到疑似正在筹备入场的trade.xyz（Unit Labs），HIP-4的第一批Builder已经开始出现。但就目前来看，这场竞争其实仍处于极早期阶段。

两家已经完成部署的项目刚刚起步，市场数量、交易量和用户规模都还相当有限；而trade.xyz（Unit Labs）的具体产品形态甚至尚未揭晓。现在判断谁会最终胜出显然还为时过早，HIP-4能否复制HIP-3的成功经验，同样没有答案。

但也正因为仍处于早期，HIP-4留给Builder的空间依然很大。预测市场本身是一个足够庞大的赛道，从金融资产、宏观数据到体育赛事、突发新闻，理论上几乎任何存在明确结果的事件都可以成为一个交易市场。Hyperliquid提供的是统一的交易和结算基础设施，而Builder真正需要竞争的，则是如何设计市场、获取用户和解决流动性。

这也是HIP-4接下来最大的挑战。开放部署本身并不等于成功，一个预测市场最终能否跑起来，仍取决于是否有足够多的交易者愿意参与，以及买卖双方能否持续提供流动性。市场越多，也可能意味着流动性被进一步分散；如何在“快速创建新市场”与“集中有限流动性”之间找到平衡，将是所有Builder都需要面对的问题。

HIP-3已经证明，Hyperliquid的无许可模式确实能够跑出trade.xyz这样的成功案例。如今，HIP-4的赛道刚刚开放，谁会成为预测市场版的trade.xyz？现在还没有答案——但可以确定的是，随着越来越多Builder入场，Hyperliquid这一次要争夺的，已经不只是永续合约市场，而是更广阔的“交易一切”市场。

市场资讯部视点

Hyperliquid的HIP-4改革，本质上是将预测市场从“官方自营”推向“生态共建”，其战略眼光值得肯定。Outcome的抢跑占得先机，Skew携上市公司资源虎视眈眈，而Unit Labs作为“上届冠军”的潜在入局，更是让这场争夺战充满看点。

我们认为，HIP-4的最终胜者将不取决于技术部署的先後，而取决于谁能更深刻地理解并解决预测市场的核心痛点：流动性深度与用户获取成本。单纯依赖通证激励的“烧钱”模式难以持续，真正的护城河应在于构建差异化的市场设计、高效的做市机制以及强大的社区运营能力。

对于Hyperliquid而言，HIP-4的成功在于能否吸引足够多高质量的Builder，形成一个多元化、高活跃度的“交易一切”生态。这场竞赛的哨声刚刚吹响，真正的考验或许在3-6个月后，当初始红利消退，我们才能看清谁在裸泳。市场将密切关注各Builder的市场交易量、用户留存率及突发事件的结算处理能力等核心运营指标。