监管压力与市场增长

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）正同步推进加密监管规则制定，已就掉期、基于证券的掉期及新兴产品定义、监管管辖边界公开征求意见。

业内呼吁：类似风险应类似监管

前CFTC主席 Chris Giancarlo、前CFTC委员 Brian Quintenz、Sharon Brown-Hruska 及前SEC委员 Steven Wallman 在Kalshi支持的一封联名信中表示，类似风险应接受类似监管，避免重叠规则推高合规成本。

资金外流与回流的拐点

Kalshi估算，2025年离岸永续合约交易规模已突破9万亿美元，较两年前约2.8万亿美元增长超2倍。Chris Giancarlo指出，若美国监管能依据实际风险而非最高负担进行调整，相关流动性有望回流美国。

最新监管动态

SEC已将投资顾问和投资公司托管规则修订方案提交白宫信息与监管事务办公室（OIRA）审查，拟明确受监管投资机构提供数字资产托管服务的要求。同时，SEC“Reg Crypto”提案已刊登于《联邦公报》，公众可在10月20日前提交意见。