美债回购效果消退，收益率强势回升
9月2日，美国财长贝森特此前宣布的美债回购计划未能持续压制长债收益率，市场重新定价。30年期美债收益率已升至5.27%，回到计划宣布前水平；10年期收益率徘徊于4.8%附近，创2025年1月以来新高；两年期收益率达4.40%，市场对美联储本月加息的概率定价升至约70%。
美银利率策略主管Mark Cabana指出，利率市场始终难以维持收益率下行，投资者要求更高期限溢价。贝森特在CNBC采访中回应称「市场就是市场」，但Pantera创始人Dan Morehead直言，虚张声势的前提是无人识破。
全球债市同步抛售，多国收益率创数十年新高
全球主权债正经历罕见同步抛售：日本10年期国债收益率自1996年来首触3%；英国30年期升至1998年以来最高；德国30年期创2011年新高；彭博全球主权债券指数收益率逼近20年高位。
油价月内上涨约13%至94美元，叠加中东局势紧张，投资者上调对欧洲央行、日本央行及澳新联储的加息押注。日本首相高市早苗的财政扩张政策，进一步加剧债务再融资压力。
Lombard Odier投资组合经理Florian Ielpo表示，债券收益率上升正增强固定收益类资产相对股票的吸引力，其配置策略已开始调整。这场全球性主权债务重新定价，正从美国政府到普通借款人的各层级推高融资成本。
