市场现状
Glassnode 报告指出，8 月中旬空头挤压推动比特币反弹至 80,000 美元，但在上方供应区遇阻后回落至 76,000 美元附近，并触发连续多头清算。
关键价位与筹码分布
- 上方阻力区：83,000 至 86,000 美元聚集大量潜在空头清算仓位。
- 下方支撑区：62,000 至 65,000 美元为积累支撑区，但 60,000 至 63,000 美元存在尚未消化的多头清算密集区。
- 成本基础：夏季筹码重新分配将短期持有者成本基础推至约 71,000 美元，同一价格将激活更多获利筹码，增加潜在卖压。
链上数据显示，今年 5 月比特币交易于 78,000 美元附近时，约 65% 供应量盈利；8 月底重返该价位时，该比例升至 68%。
ETF与宏观环境
美国比特币现货 ETF 在反弹期间 7 日平均净流入最高达每日 2.9 亿美元，但二级市场日成交额仅约 30 亿美元，明显低于扩张阶段。同时，美国 10 年期国债收益率在 8 月短暂下降后迅速回升至 4.8%，创本轮周期新高，主权债务压力持续影响市场估值。
期权市场信号
9 月 25 日季度到期的 Deribit 及 IBIT 期权未平仓规模约 140 亿美元，大量仓位集中于 80,000 美元以上，或成为未来数周的重要波动锚点。
综合判断：在 83,000 至 86,000 美元上方供应被消化前，BTC 仍将维持区间震荡，62,000 至 65,000 美元是主要下行参考区域。
