- 2025年11月26日
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比特币从上周的大幅回调中反弹，提振了市场情绪，但分析师警告称，这种加密货币可能已经反映了近期的大部分上涨空间。
要点总结
- 比特币价格已从 8 万美元回升至 8.8 万美元左右，但分析师表示，上涨势头已经放缓。
- 机构交易员预期价格走势将较为平缓，而非快速突破，因为市场波动性有所降低。杠杆作用
利用借入资金为投资或项目融资，旨在增加潜在回报的做法。
杠杆以及年末定位。 - 大多数机构预计比特币在2026年初之前不会突破10万美元，除非另有安排。流动性
能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。
流动性流入量显著增加。
该资产在短暂触及 80,000 美元后，目前交易价格接近 88,000 美元，但交易员们对年底前收益超过 100,000 美元的预期正在逐渐消退。
杠杆率降低改变了市场基调
机构交易员反复强调的一点是，如今的交易环境与以往截然不同。比特币的 夏季突破。曾经放大涨势的过度杠杆已基本从市场中消失。据 Wintermute 的 Jasper De Maere 称，杠杆头寸的平仓已使价格走势从快速的垂直上涨转向更缓慢、更稳定的波动。
现货交易量增加期货
一种衍生品合约，规定了在未来特定日期以预定价格买卖特定资产的协议。
期货仓位已经降温，融资利率也恢复到中性水平——德梅尔认为，这些条件有利于稳步复苏，但不足以在未来几周内突破 10 万美元大关。
机构资金流动已转为谨慎
影响预期的另一个因素是年末仓位。Wincent 的 Paul Howard 指出，机构投资者正进入年度会计周期，此时投资组合风险通常会降低而非增加。近期大户（鲸鱼）的抛售以及与此相关的清算，都可能影响预期。ETF
ETF套利策略促成了这种更为防御性的姿态。
霍华德表示，这并不反映其长期信念的转变，而只是时机不同。他预计比特币和山寨币在未来12个月将受益于强劲的利好因素，但他认为在当前环境下流动性不足，不足以支撑其在今年突破10万美元大关。
美联储的预期支撑了经济反弹——但这种支撑作用也仅限于此。
据衍生品交易员称，市场猜测12月可能降息25个基点，这提振了比特币的复苏。借贷成本降低通常会提升投资者对风险资产的偏好，并减轻加密货币估值的压力。不过，分析师警告称，仅靠宏观经济的乐观情绪不足以克服供需摩擦和心理价位附近的获利回吐压力。
比特币在经历大幅回调后趋于稳定，情况较上周有所改善。然而，大多数机构分析师预计，下一波重大行情将缓慢发展，而非迅猛上涨。突破 10 万美元大关的可能性依然存在，只是不太可能像许多散户交易者所期望的那样在 2025 年底实现。
