仅仅五个月，老牌存储公司闪迪从被视为“科技古董”到股价暴涨近1000%，成为标普500表现最佳的股票，并站上人工智能交易的风口。
这一戏剧性转变源于AI应用激增导致的算力瓶颈转移。随着AI交互长度增加，系统需要存储并持续引用海量数据以正确响应，这使得存储成为了新的技术瓶颈。自去年9月起，市场对DRAM和NAND闪存的需求激增，价格全线飙升。
AI瓶颈引发芯片“超级周期”
存储芯片专家指出：“如果没有存储，就没有AI。”AI对“上下文”存储的迫切需求，直接导致了关键存储芯片价格的暴涨。
- NAND闪存现货价格自9月底以来上涨超过300%。
- 用于AI高带宽内存（HBM） 的DRAM成本同期上涨约280%。
这种价格飙升创造了分析师口中的“超级周期”。
经营杠杆带来巨额利润
对于闪迪这类厂商，价格上涨意味着巨大的利润空间，这得益于“经营杠杆”——企业无需大幅增加成本，就能将额外的销售额几乎全部转化为利润。
闪迪的表现尤为突出，原因在于：
- 其企业级固态硬盘（SSD） 业务精准契合AI云计算厂商的需求。
- 与Kioxia的长期合资企业为其提供了持久的成本优势。
“聪明钱”的误判
颇具讽刺意味的是，推动闪迪独立上市的著名对冲基金Elliott Management，却在行情启动前清仓离场。如果持有至今，其股份价值将从约8400万美元飙升至3.4亿美元。这表明，即便是精明的资金也未能完全预见这场AI驱动的存储暴涨。
2026年供需缺口仍存
分析师预计，强劲的存储需求至少将持续六个季度。多家机构将闪迪列为2026年“首选”，理由是“前所未有的NAND短缺和价格上涨”，并预测其2026财年每股收益将比市场共识高出40%以上。随着AI热潮深化，市场焦点正从算力向存储等细分领域扩散。
