由于美元流动性收紧，比特币与以太坊价格暴跌，全球加密货币市场面临新的压力。
加密资产价格深受全球宏观经济变化影响。BitMEX联合创始人Arthur Hayes指出，美元流动性的急剧收缩正在收紧金融环境，并助长了近期的加密货币抛售潮。分析师密切关注流动性流动，意识到资金紧张会波及杠杆市场，引发强制抛售。
Hayes认为，近几周美元流动性减少了约3000亿美元，这主要源于美国财政部一般账户（TGA）的激增。政府可能正在积累现金以应对潜在停摆，此举抽走了市场流动性，并对风险资产造成额外下行压力。
流动性收缩如何影响市场？
美元流动性是资产定价的关键驱动因素。流动性扩张时，廉价资金刺激风险承担，推动资产上涨；流动性收缩时，依赖投机性资金的资产价格通常会大幅回落。
TGA账户大幅增加约2000亿美元，显著减少了流通中的现金，收紧了金融环境。当政府囤积流动性时，私人市场可获得的资金减少，这使得比特币等投机性资产的抛售成为自然结果。
市场暴跌与连锁清算
- 价格表现：比特币跌破82,000美元，24小时内下跌7.54%；以太坊跌破2,800美元，下跌9.01%。
- 清算潮：过去24小时内，市场发生大规模强制平仓，约27.5万名交易者被清算，总损失估计达17.4亿美元。其中，HTX交易所一笔价值8058万美元的BTC/USDT多头头寸被强平。
- 反馈循环：强制平仓会触发更多的保证金追缴和止损单，形成加剧下跌趋势的反馈循环。
杠杆与流动性的危险叠加
加密货币市场的高杠杆特性，在流动性收缩时放大了波动。当关键支撑位失守，追加保证金和止损单被触发，未实现亏损迅速转化为实际抛售压力。
流动性紧缩可能推高借贷成本，使杠杆头寸更难以维持，从而增加市场对平仓冲击的脆弱性。
宏观背景：更广泛的压力
加密货币市场与更广泛的宏观经济变量相互作用：
- 美联储维持高利率，抑制风险资产投资。
- 美元走强增加了海外资本的部署成本。
- 潜在的政府停摆阴影削弱了投机市场的利好因素。
比特币和以太坊不仅面临内部的杠杆解除，还承受着传统宏观力量的拉扯，这种组合加剧了波动性。
是市场重置还是买入机会？
部分市场参与者将此次暴跌视为必要的调整，可能为未来上涨清除过度杠杆。比特币重回9万美元以上被视为关键转折点，而守住8.2万美元附近支撑则可能吸引资金回流。
然而，风险依然存在。若美元流动性持续收紧或宏观逆风加剧，比特币可能测试更低的技术支撑位。
展望：关注流动性而非孤立价格
此次抛售是宏观流动性状况、财政动态与杠杆市场结构共同作用的结果。它提醒市场，传统金融流动对加密货币价格走势具有重要影响。在当前环境下，流动性指标与宏观信号的重要性已不亚于技术分析。
