宏观环境边际改善
- 美国通胀回落与降息预期为风险资产提供心理支撑。
- 美联储资产负债表扩张降低了系统性流动性风险，历史上利好稀缺资产如比特币。
市场面临结构性压力
- 当前流动性回升节奏偏缓，市场呈现阶段性波动而非单边趋势。
- 本周初现货比特币出现数十亿美元规模卖压。
- 关键链上指标SOPR（已花费输出利润比率）已降至0.92–0.94区间，表明多数交易处于亏损状态，反映市场结构性压力仍存。
后市展望
- 宏观环境提供一定流动性缓冲，比特币短线具备战术性反弹空间。
- 但尚不足以支撑持续性牛市，长期结构性上行需更明确的通胀回落信号与持续现货需求支撑。
